Başkan Karahan’ın sunumuna göre, kira enflasyonundaki gerilemenin devam etmesi beklenirken, hanehalkı ve işletmelerin enflasyon beklentilerindeki düzelme fiyatlama davranışlarını olumlu yönde etkiliyor. Hizmet enflasyonundaki azalan inatçılığın dezenflasyonu bu yıl destekleyeceğini kaydeden Karahan, bu alandaki gerilemenin negatif çıktı açığına işaret ettiğini de belirtti. Geçen yılın ikinci yarısında kur kanalının iyi çalıştığını ve birçok enflasyon göstergesinin 2021 Eylül ayından bu yana en düşük seviyelere indiğini ekledi.

Para politikası duruşuna ilişkin değerlendirmelerde bulunan Karahan, gelecek iki ay enflasyon görünümünün gürültülü olabileceğine dikkat çekti. Ancak fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun dezenflasyonu desteklemeye devam edeceğini vurguladı. Para politikasında atılacak adımların ölçeğinin, enflasyon görünümü temelinde toplantıdan toplantıya belirleneceğini ifade eden Başkan, enflasyonun belirlenen hedeflerden sapması halinde para politikasının sıkılaştırılacağını yineledi.

Ekonomik göstergelere de değinen Karahan, kredilerdeki yeniden yapılandırmaların sıkı finansal koşullara işaret ettiğini ve istihdamda verimliliğin arttığını söyledi. TCMB Başkanı, enflasyondaki gerilemenin geniş ölçekli olduğunun gözlemlendiğini sözlerine ekledi.

Karahan: Gelecek iki ay enflasyon görünümü gürültülü olabilir yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Bank of America’nın (BofA) Londra’da düzenlediği “Türkiye 2026 Conference” başlıklı konferans 12-13 Ocak tarihleri arasında gerçekleştirilecek.

Konferansın ilk gününde Bakan Şimşek açılış konuşmasını gerçekleştirecek. TCMB Başkanı Karahan ise 13 Ocak’ta öğleden sonra yapılacak oturumda yatırımcılara seslenecek.

Bloomberg HT’nin haberine göre, Londra’daki Bank of America Financial Centre binasında gerçekleşecek konferansa Türk şirketleri de katılacak. Programda, toplantıda şu Türk şirketlerinin yetkilileri yer alacak;

İş Bankası, Vakıfbank, Yapı ve Kredi Bankası, Şişecam, Akbank, Aksa Enerji Üretim, Anadolu Efes, Anadolu Grubu, Aselsan, BİM, Coca-Cola İçecek, Erdemir, Ford Otomotiv, Sabancı Holding, Koç Holding, Mavi Giyim, Medical Park, Migros, Pegasus, Tüpraş, Türk Hava Yolları, Turkcell, Türkiye Sigorta, Ziraat Bankası.

Mehmet Şimşek ve Fatih Karahan, BofA’nın toplantısına katılacak yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Karahan, 2013 yılından bu yana farklı sektör ve ölçeklerden firmalar ile yüz yüze görüşmeler yaptıklarını ifade ederek, “Türkiye genelinde 2025 yılında 2 bin 505, son 5 yılda toplamda 14 bin 705 firma ile görüştük” dedi.

Elde edinilen nitelikli ve zamanlı bilgileri karar alma süreçlerinde kullandıklarını ve konjonktürel gelişmelerin yanı sıra yapısal sorunlar hakkında bilgi edindiklerini aktaran Karahan, reel sektör temsilcileriyle çift yönlü bir iletişim kurduklarını, iletilen beklenti ve önerileri ilgili kamu kurumlarıyla paylaştıklarını anlattı.

“KKM BAKİYESİ SIFIRA YAKLAŞTI”

Karahan, rezervlerdeki artışa dikkati çekerken, Kur Korumalı Türk Lirası Mevduat ve Katılma Hesapları (KKM) bakiyesinin de sıfıra yaklaştığını vurguladı.

Fiyat istikrarının sağlanması amacı doğrultusunda aldıkları mesafeyi önemsediklerini kaydeden Karahan, “Hem kısa dönem göstergeler hem orta vadeli görünüm, dezenflasyonun sürdüğünü ve süreceğini gösteriyor.” dedi.

Karahan, beklentileri kalıcı olarak çıpalamak için sıkı para politikası duruşunu sürdüreceklerini aktardı.

Ekonomideki büyüme devam ederken sektörel dönüşümün de görüldüğünü anlatan Karahan, fiyat istikrarının kalıcı ve genele yayılan refah artışını sağlayacağını vurguladı.

“KİRA ENFLASYONUNDAKİ GERİLEMENİN DEVAM ETMESİ BEKLENİYOR”

TCMB Başkanı Karahan, enflasyonda Mayıs 2024’ten bu yana genele yayılan bir gerileme görüldüğünü ifade ederek, kira ve eğitim kalemlerinin hizmet enflasyonunu yukarı çektiğini anlattı.

Bununla birlikte “Kira enflasyonundaki gerilemenin devam etmesi beklenmektedir.” değerlendirmesinde bulunan Karahan, özel okul ücretlerindeki düzenlemenin de eğitimde dezenflasyona katkı vereceğini kaydetti.

Karahan, göstergelerin ana eğilimde yavaşlamaya işaret ettiğini belirterek, maliyet artışlarının gerilediğini, tüketici ve firmaların enflasyon beklentilerinin de gerileme eğilimine girdiğini vurguladı.

İhracat artarken ithalatın azaldığını aktaran Fatih Karahan, ihracatın temel belirleyicisinin dış talep gelişmeleri olduğunu anlattı.

Karahan, Avrupa Birliği (AB) talebindeki toparlanmanın Türkiye’nin ihracatına olumlu yansıdığını belirterek, küresel ticaretin kademeli olarak toparlansa da zayıf seyrettiğini kaydetti.

Maliyetlerin euro cinsinden gerilediğini aktaran Karahan, “Avrupa’da pazar payımız artarken, küresel ihracattaki pazar payı korunmuştur.” dedi.

Karahan, maliyet gelişmelerinin sektörlere özgü unsurlarla farklılaştığını belirterek, ihracatın sektörel kompozisyonunda bir miktar değişim görüldüğünü anlattı.

“SIKI PARA POLİTİKASI DEZENFLASYON SÜRECİNİ GÜÇLENDİRECEK”

TCMB Başkanı Karahan, iş gücü verimliliği arttığını vurgulayarak, fiyat istikrarının, yatırım ve üretim ortamını iyileştirdiğini kaydetti.

Karahan yaptığı değerlendirmede, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir.” ifadelerini kullandı.

Para Politikası Kurulu’nun (PPK) politika faizine ilişkin atılacak adımları, enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak ara hedeflerle uyumlu biçimde dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyeceğini anlatan Karahan, “Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilmektedir.” dedi.

Karahan, enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda ise para politikası duruşunun sıkılaştırılacağını belirtti.

TCMB Başkanı Karahan: KKM bakiyesi sıfıra yaklaştı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Sunumunun başlangıcında TCMB’nin reel sektörle güçlü iletişiminden bahseden Karahan, Türkiye genelinde 2025 yılında 2 bin 505, son beş yılda ise 14 bin 705 firma ile görüştüklerini belirtti.

TCMB Başkanı, elde edilen nitelikli ve zamanlı bilgileri karar alma süreçlerinde kullandıklarını, konjonktürel gelişmelerin yanı sıra yapısal sorunlar hakkında bilgi edindiklerini, reel sektör temsilcileriyle çift yönlü bir iletişim kurduklarını ve beklenti ve önerileri ilgili kamu kurumlarıyla paylaştıklarını ifade etti.

Özet bir değerlendirme yapan Karahan, TCMB’nin rezervlerinde 118 milyar dolarlık bir artış gerçekleştiğini ve Kur Korumalı Mevduatların 143 milyar dolardan bir milyar doların altına düştüğünü paylaştı.

Enflasyona da değinen başkan, Fiyat istikrarının sağlanması amacı doğrultusunda aldığımız mesafeyi önemsiyoruz. Hem kısa dönem göstergeler hem orta vadeli görünüm, dezenflasyonun sürdüğünü ve süreceğini gösteriyor. Beklentileri kalıcı olarak çıpalamak için sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğiz” notlarını paylaştı.

Karahan ekonomideki büyümenin devam ettiğini ve sektörel dönüşümün de görüldüğünü, bununla birlikte fiyat istikrarının da kalıcı ve genele yayılan refah artışı sağlayacağını sunumunun ilk kısmında paylaştı.

Karahan, fiyat istikrarının önemine değindi

İlk olarak fiyat istikrarının önemine değinen Karahan, üç farklı sebepten bahsetti; sürdürülebilir büyüme, alım gücü ve verimlilik.

Başkan sunumunun bu kısmında toplumsal refaha en büyük katkıyı, fiyat istikrarını sağlayarak sunacaklarını ifade etti. Yüksek enflasyonun toplumsal refaha verdiği zararı ve fiyat istikrarının ekonomi için taşıdığı kritik önemi anlatan Karahan, yüksek enflasyonun büyüme ve yatırımlarda istikrarsızlığa yol açtığını, vatandaşın alım gücünü azalttığını ve ekonomide verimliliği düşürdüğünü vurguladı.

Sunumda fiyat istikrarının sağlayacağı kazanımlara da dikkat çekildi. Karahan, öngörülebilirliğin artmasıyla birlikte kalıcı düşük faiz ortamının mümkün olacağını, uzun vadeli finansman imkânlarının genişleyeceğini ve yatırım ortamının güçleneceğini belirtti. Fiyat istikrarının sürdürülebilir büyümeyi destekleyeceğini ifade eden Karahan, bunun sonucunda toplumsal refahın kalıcı biçimde yükseleceğini söyledi.

Karahan, fiyat istikrarının, yatırım ve üretim ortamını iyileştirdiğini belirterek, ekonomi üzerindeki etkilerini dönemsel verilerle ortaya koydu. 2020–2024 döneminde enflasyonun yeniden yüzde 44,8’e yükseldiğine dikkat çeken Karahan, Eylül 2025 itibarıyla enflasyonun yüzde 33,3 seviyesinde olduğunu hatırlatarak fiyat istikrarının önemine işaret etti.

Başkan, 2025’in ilk üç çeyreğinde yatırım büyümesinin yüzde 7,7 ile yeniden güçlendiğini söyledi. Özellikle fiyat istikrarının sağlanmasıyla yatırım ortamının iyileştiğini de ifade etti. Ayrıca başkan, 2025’in ilk üç çeyreğinde özel tüketim büyümesinin yüzde 3,8’e gerilemesinin, ekonomide dengelenmenin işareti olduğunu vurguladı.

“Dezenflasyon süreci yavaşlasa da devam ediyor”

Fatih Karahan, sunumunun bu bölümünde “Enflasyon nasıl düşüyor?” sorusuna yanıt vererek dezenflasyon sürecinin üç temel noktada açıkladı; talepte dengeleme, fiyatlama davranışlarında normalleşme ve beklentilerde iyileşme.

Enflasyonda son iki yılda belirgin bir gerileme yaşandığını ve düşüşte önemli mesafe katedildiğini belirten başkan, Aralık 2022’de yüzde 64,3 olan enflasyonun 2023’te yüzde 64,8’e çıktığını, 2024’te 44,4’e düştüğünü, Kasım 2025’te ise yüzde 31,1’e kadar gerilediğini ifade etti.

Karahan, 2023’te zirve yapan enflasyonun 2024 ve 2025 dönemlerinde istikrarlı şekilde düşmesinde sıkı para politikasının etkili olduğunu vurgulamıştı.

TCMB Başkanı dezenflasyon sürecinin hızının yavaşlasa da devam ettiğini belirtti. TÜFE’deki düşüşle beraber hizmet enflasyonunun da yüzde 44,4’e gerilediğini temal mal fiyatlarının artışının yüzde 18,6 seviyesinde olduğunu, gıda enflasyonunun ise yüzde 27,4’e kadar düştüğünü paylaştı.

Kira ve eğitim kalemleri hizmet enflasyonunu yukarı çektiğini ifade eden Karahan, Kasım ayında kira artışlarının yüzde 63,6 ile eğitim kaleminin ise yüzde 66,2 ile en çok fiyat artışının yaşandığı alt kalemler olduğunu vurguladı.

Maliyet artışlarının gerilediğini belirten Karahan, üç ana maliyet göstergesinde güçlü bir iyileşme olduğuna dikkat çekti. Yurt içi ÜFE’de 30 puanlık, hizmet ÜFE ve inşaat maliyet endeksinde 50 puanlık düşüş yaşandığını aktardı. Ayrıca başkan, tüketici ve firmaların enflasyon beklentilerinin de oldukça gerilediğini belirtti.

“Faizlerin düşüşündeki üç ana faktör: enflasyon, enflasyon beklentileri ve risk primi”

Fatih Karahan, sunumunun son bölümünde “Piyasa faizleri nasıl düşer?” sorusunu yanıtladı. Piyasa faizlerinin yönünü belirleyen üç ana faktörün; enflasyon, enflasyon beklentileri ve risk primi olduğunu ifade etti.

Bir şema ile bunlara değinen Karahan, politika faizinin, önce kısa vadeli piyasa faizlerini etkilediğini, kısa vadeli faizlerin, hem enflasyon hem de enflasyon beklentileri üzerinden şekillendiğini, enflasyon ve beklentilerdeki gelişmelerin ise uzun vadeli piyasa (kredi) faizlerine yansıdığını belirtti.

TCMB Başkanı, faiz indirimlerinin ancak enflasyon kontrol altına alındığında etkili olabileceğini vurguladı. Karahan, geçmiş dönem verilerinden hareketle enflasyon beklentileri iyileştikçe kredi ve tahvil faizlerinin gerilediğini açıkladı.

Politika faizindeki gerilemenin piyasa faizlerine yansıdığını vurgulayan başkan, uzun vadeli kredilerin ticari krediler içindeki payının sıkılaşma döneminde arttığını ifade etti.

Genel bir değerlendirmeyle sunumunu bitiren TCMB Başkanı Fatih Karahan şu mesajları paylaştı:

“Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir. Kurul politika faizine ilişkin atılacak adımları; enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulundurarak ara hedeflerle uyumlu biçimde dezenflasyonun gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecektir. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilmektedir. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda, para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.”

Karahan: Dezenflasyon süreci yavaşlasa da devam ediyor yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Fatih Karahan’ın konuşmasından öne çıkanlar şöyle:

Merkez Bankası olarak makro finansal istikrar olarak 3 öncelikli amacımız vardı. Birincisi eksi 60 milyar dolara ulaşan rezervimizi düzeltmek, 140 milyar dolara ulaşan KKM’yi düşürmek ve dezenflasyonla mücadele etmek. Bürüt rezervlerimizde şuana kadar 80 milyar dolar artış kaydettik. Brüt rezervlerimizde ise nerdeyse 120 milyar dolarlık bir iyileşme gerçekleşti.

“Hedefimiz enflasyonu tek haneye indirmek”

Türk Lirası’na güvenin tekrar artmasıyla birlikte vatandaşımızın döviz bozdurarak rezerv artmasına sebep oldu. İlk iki sorunun temel nedeni enflasyonun artmış olması. Hedef tek haneli enflasyona inmek sonra yüzde 5’te sabit tutabilmek. Aldığımız tedbirlerle ilk önce enflasyonu yüzde 75’de sabit tutup sonra dengeli bir şekilde düşürmekti. Talep koşulları dezenflasyonla uyumlu alacağımız tedbirlerle para politikası sıkılığını alacağımız tedbirlerle enflasyonun düşmesini sağlayacağız.

“Eylül ayında beklentinin üstünde gelmişti”

Enflasyon aslında virüs gibidir. Vücutta uzun süre kalınca defetmek de zorlaşır. Ama biz doğru reçete uyguluyoruz nihai hedefe ulaşacağımızda hiçbir kuşkumuz yok ama ilacın etki etmesi biraz süre alabilir. Eylül ayında beklentinin üstünde gelmişti biraz.

“Kuraklık ve donun etkilediğini gördük”

Burada bunu anlamak için kalemlere bakmamız gerekiyordu baktığımızda en büyük sapmanın gıdadan kaynaklığını gördük. Kuraklık ve donun etkilediğini gördük. Bir yada iki ay enflasyon biraz yüksek gelirse bu ülkemizde önümüzdeki dönemi de biraz daha yukarı çekebiliyor. Ama ekim ayında beklentilerin altında gelişti. Kasım ayı için de beklentilerimiz aynı şekilde.

“Dezenflasyonun devam ettiği gözüküyor”

İki sene önceye gittiğimizde dayanıklı malların artışları çok hızlıydı. Şuan bu ivme azaldı. Tüketim malları ithalatı düşüyor, hizmet sektörü ise yatay seyir ediyor. Özetle söylemek gerekirse hem kısa hem orta vadede belirleyici unsurlar dezenflasyonun devam ettiği gözüküyor.

“Burada düşüş trendine odaklanmak daha doğru olur”

Hissedilen ve ölçülen enflasyonun farklı çıkmasının en büyük sebebi her ürün veya hizmetin fiyatı bir anda artmıyor. Bazı kalemlerde enflasyon daha düşük bazılarında daha yüksek. Hissedilen enflasyonu belirleyen kalemler daha sık harcamalar yapılan ürünler örneğin gıda ve kira enflasyonları bunlarda enflasyonun yüksek hissedilmesi normal. Enflasyon düştükçe hissedilen enflasyon da düşecek. Burada düşüş trendine odaklanmak daha doğru olur.

“Kiralar, enflasyonun düşüşünü yavaşlatan kalemler arasında”

Enflasyonla mücadelede temel aracımız para politikamız. Bazı kalemler ve ürünlerde fiyatlamalar para politikasının dışında olabiliyor. Bu yüzden bazı ürünler düşüşü yavaşlatabiliyor. Örneğin kira ve eğitim kalemleri bunlar geçmiş enflasyona göre yapılıyor. Mesela kiracı iseniz 12 aylık sözleşme yapıyorsunuz. Eğitimde de aynı. Enflasyon düşse bile burada geçmiş enflasyon gelecek enflasyonun hep ortalamanın üzerinde kalıyor.

“Algıya çok etki eden gıda enflasyonu var”

Dönem dönem yukarıya çeken ama algıya çok etki eden gıda enflasyonu var. Bu yıl zirai don ve kuraklık dezenflasyonu etkileyen yavaşlatan unsurlardan oldu.

“Politika faizindeki kararlar piyasa faizine yansımayabiliyor”

Politika faizindeki kararların etkili olabilmesi için enflasyonla ve aynı hızda olması önemli bu denge korunmazsa politika faizindeki kararlar piyasa faizine yansımayabiliyor. Şöyle yaygın bir kanı var ve bunun her zaman doğru olmadığını düşünüyorum. Politika faizi düşerse piyasa faizi de düşer bu doğru değil. Bankalar paralarının getirisini korumak istiyorlar ve uzun vadede fiyatlandırıyor.

“Faizler enflasyon beklentisine göre fiyatlanıyor”

Dolayısıyla beklenti bozulursa faizler düşmez hatta artabilir. Uzun vadeli kredilerde faizler enflasyon beklentisine göre fiyatlanıyor. Baktığımızda politika faizi düşerken piyasa faizinin düşmediği arttığı bir dönem de yaşadık. Bu neden gerçekleşti çünkü bu süreçte enflasyon beklentisi bozuldu. Bu arada ters örnek de mümkün.

“Enflasyon beklentileri faiz düşürmede de ana belirleyici olacak”

Merkez Bankası faiz düşürmeyip enflasyonun iyileşme eğilimindeyse piyasa faizlerinin düştüğü de oldu Biz hassas dengeyi gözeterek en doğru kalibrasyonu yapmaya dikkat ediyoruz. Enflasyon beklentileri faiz düşürmede de ana belirleyici olacak.

Karahan: Hedefimiz enflasyonu tek haneye indirip yüzde 5’te sabit tutabilmek yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

TCMB tarafından yapılan duyuruya göre, Başkan Karahan 21.00’de gerçekleşecek yayınla para politikasına ve ekonomik görünüme ilişkin güncel başlıkları ele alacak.

Canlı yayının, TCMB’nin resmi internet sitesinin “Canlı Yayın” bölümünden, ayrıca Bankanın X, YouTube ve Instagram hesapları üzerinden eş zamanlı olarak takip edilebileceği kaydedildi.

TCMB Başkanı Karahan canlı yayında gündemi değerlendirecek yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Karahan sunumunda 2025 yılı enflasyon tahmin aralıklarının yüzde 31-33 olduğunu bildirdi. Bir önceki raporda 2025 yılı için tahmin aralığı yüzde 25-29 olarak açıklanmıştı. 2026 için bir önceki raporda açıklanan yüzde 13-19’luk tahmin aralığında ise değişikliğe gidilmedi.

Merkez Bankası, yılın üçüncü Enflasyon Raporu ile enflasyon tahmini ile yıl sonu enflasyon hedefini ayrı ayrı açıklamaya başladı. Buna göre, 2025 için ara hedef yüzde 24 olarak korunurken, 2026 için yüzde 16, 2027 için yüzde 9 olarak belirlenmişti. Ara hedeflerin olağanüstü bir gelişme olmadıkça güncellenmeyeceği, değişikliklerin tahminlerde olacağı açıklanmıştı.

Merkez Bankası Başkanı Karahan’ın sunumunda öne çıkanlar şöyle:

Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz.
2024 yılı haziran ayından bu yana devam eden dezenflasyon süreci son dönemde yavaşlasa da atacağımız adımlarla enflasyonun ara hedeflerle uyumlu şekilde seyretmesini sağlayacağız.

Küresel belirsizlik, tarihsel ortalamaların üzerinde kalmaya devam ediyor. Ülkeler arası farklılaşmalar olmakla birlikte küresel dezenflasyon süreci bir miktar ivme kaybetti.

Ülkelere göre farklılaşmakla birlikte faiz indirimlerinin sürmesi beklenmektedir.

İş gücü piyasası, manşet işsizlik oranına kıyasla daha az sıkı

Sanayi ve hizmet üretimi üçüncü çeyrekte yatay seyrediyor.

İş gücü piyasası, manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı seyrediyor. Bileşik iş gücü piyasası endeksi, sıkılığın düşük seyrettiğini ima ediyor.

Talepte ivme kaybı sürüyor

Yurt içi talepte ivme kaybı devam ediyor. Kart kullanım eğiliminden arındırıldığında kart harcamaları daha düşük seyrediyor. Kart harcamaları 3. çeyrekte nispeten yatay seyretti.

Son iki ayda dezenflasyon sürecinin yavaşladığı bir dönemden geçtik. Yılın geri kalanında dezenflasyonist görünümün devam etmesini bekliyoruz.

Son 2 ayda enflasyon tahmin aralığımızın üzerinde gerçekleşti. Enflasyon gelişmelerinde gıda enflasyonunun etkisi öne çıktı.

Ana eğilim göstergeleri dezenflasyon sürecinin yavaşladığına işaret ediyor.

Hizmet enflasyonundaki atalet dirençli seyrini koruyor

Eğitim ve kira gibi zamana bağlı fiyat belirleme ve geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek kalemlerin etkisiyle hizmet enflasyonundaki ataletin dirençli seyrini koruduğunu görüyoruz.

Eğitim hizmetleri enflasyonu, bir önceki yıla kıyasla gerilese de yüksek seyrediyor.

Kira enflasyonu öngörülenden dirençli seyretmekle birlikte son aylarda yavaşladı.

12 ay sonrası beklentilerdeki düzelme yavaşladı

Önceki Rapor dönemine kıyasladığımızda, 12 ay sonrası beklentilerdeki düzelmenin yavaşladığını görüyoruz.

Önümüzdeki dönemde, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin, para politikasındaki kararlı duruşumuz ve bunun neticesinde düşmeyi sürdürecek enflasyon rakamlarıyla destekleneceğini öngörüyoruz.

Sıkı para politikası duruşumuzu koruyoruz. Sıkı parasal duruş, makro ihtiyati tedbirler ve likidite yönetimi ile destekleniyor.

Kredi büyümesinde, TL lehine görünüm devam ediyor. Bireysel kredi büyümesi, kredi kartları kaynaklı yavaşladı. Toplam kredi büyümesi, dezenflasyon süreci ile uyumlu bir şekilde hareket etmeyi sürdürüyor.

Yabancı para mevduatta artış altın fiyat etkisi kaynaklı

Mevduat faizinin seviyesi, TL’ye geçişi ve tasarrufları desteklemeye devam ediyor. Türk lirası mevduatın payı, yüzde 60 seviyesinde tarihsel ortalamasına yakın seyrediyor.

Yabancı para mevduatta son dönemde görülen artış ağırlıklı olarak altın fiyat etkisi kaynaklı.

KKM hesapları yıl sonunda büyük oranda kapanmış olacak

2023 Ağustos’ta 140 milyar doların üzerine çıkan KKM bakiyesi 4 milyar ABD dolarının altına geriledi. KKM bakiyesinin kademeli olarak azaltılması ve TL mevduat payının artırılması parasal aktarım mekanizmasını güçlendirdi ve merkez bankası bilançosu üzerindeki riskleri azalttı. Bu yılın sonuna doğru, KKM hesapları büyük oranda kapanmış olacak.

Rezervlerde olumlu görünüm devam ediyor.

Yıl sonu enflasyon tahmin aralığı yükseldi

2025 yıl sonunda enflasyonun yüzde 31 ile yüzde 33 aralığında olacağını tahmin ediyoruz. 2026 sonu için ise tahminlerimiz, enflasyonun yüzde 13 ile yüzde 19 aralığına gerileyeceğine işaret ediyor.

2025, 2026 ve 2027 yılları için enflasyon ara hedeflerimizi, sırasıyla yüzde 24, yüzde 16 ve yüzde 9 olarak koruyoruz.

Politika faizine ilişkin adımlar, enflasyon görünümü odaklı sürecek

Dezenflasyon sürecinde, ara hedeflerimize ulaşmak için sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz. Atacağımız adımları; ara hedeflerin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlemeye kararlılıkla devam edeceğiz.

Politika faizine ilişkin atılacak adımları ve bunların büyüklüğünü, enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla almayı sürdüreceğiz.

Fiyat istikrarı, sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için bir ön koşul niteliğinde. Bu bağlamda, dezenflasyon sürecinde, enflasyonu belirlediğimiz ara hedeflerle uyumlu olacak şekilde düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz.

TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın yılın 4. Enflasyon Raporu sunumu sona erdi, ardından soru-cevap bölümüne geçildi.

Euro’nun değer kaybının sürmesi durumunda, kontrol ettiğiniz taraf olan dolar tarafında sepet kalibrasyonu planlıyor musunuz? Yoksa ihracatçının kur nedeniyle kötüleşmesi ihtimalini enflasyonu önceleyerek göz ardı etmeyi mi planlıyorsunuz?

Kur rejimi ile ilgili bir değerlendirme yapacağım, ihracat performansı üzerindeki yorumları değerlendireceğim. Bizim kurun yönünün etkilemeye yönelik bir alım satımımız söz konusu değil. Döviz piyasasındaki aşırı oynaklıkları yönetmek için işlem yapıyoruz.

Rekabetçilik tarafında şunu söyleyebiliriz. İhracatın temel belirleyicisi dış talep. Talep yoksa rekabetçiliğin anlamı yok. Reel kurun etkisi sınırlı. Yurt dışı talep çeşitli sebeplerden düşük seyrediyor. Euro’da yaşanan artış rekabetçilik açısından ihracat görünümünü destekliyor. Dolar ve Euro’daki artışlar rekabetçiliğin arttığını gösteriyor. İhracat performansında ya da turizm gelirlerinden bir bozulma görmüyoruz. Sektörler arasında ciddi farklılıklar olabiliyor. Emek yoğun sektörlerde bozulma olabiliyor. Belli sektörler üzerinden kur politikasını değiştirmeyi doğru bulmuyorum.

2025 ve 2026 için revizyon kaynakları yok. Ana eğilimin yukarı geldiğini görüyoruz. Sapma 2026 sonu tahminini ne kadar yukarı etkiledi?

Önceki raporda iletişim stratejisini değiştirmiştir. Ara hedefleri sabit tutacağımızı, tahminleri gelişmelere göre para politikasıyla uyumlu olmazsa değiştirmeyeceğimizi belirtmiştik. Takip eden yılın ilk enflasyon raporunda açıklayacağız. Yıl sonu enflasyonu görünce sapmaların kaynaklarını açıklayacağız.

Mevcut durumda ve gelecek durumda, dış şoklar tahminleri nasıl etkileyecek?

Tahmin kaynaklarındaki faktörler yıl sonundaki enflasyon sonrası açıklanacak. Gıda kaynaklı sorunlar önemli. Gıda enflasyonu yıl genelinde ılımlı seyrediyordu. Kuraklığın etkisini gördük. Gıdada artışlar kaydettik. Küresel ticarete dair belirsizlikler, kur üzerinden etkileyebiliyor. Genel olarak emtia fiyatları etkilendi. İçsel iki unsurdan biri beklentilerdeki iyileşmenin sınırlı kalması, diğeri hizmet fiyatlarında katılığın devam etmesi. Ciddi iyileşme gösterse de seviye hala çok yüksek. Geçmişe endeksli fiyatlama davranışı devam ediyor. Enflasyon tahmin üzerinde seyrediyor.

Bu yıl hedefle tahmin arasında ayrışma var, özeleştiri yapılsa indirim döngüsünde bir hata yaptığınızı düşünüyor musunuz? İkinci sorum Cevdet Akçay’a yönelik.. Nisanda yaş haddinden görev süreniz doluyor. PPK üyesi olarak mı devam edeceksiniz?

İkinci soruyu tek soru olduğu için cevaplamayacağız. Eylül enflasyonu beklentilerin üzerinde geldi. Dezenflasyon sürecinin durdurduğu yönünde karamsar bir hava oluştu piyasada. Bu daha çok gıda ve eğitim kaynaklıydı. Bu kadar dezenflasyon durdu seviyede değildi. Ekimde olumsuz faktörler var. Gıdanın etkisi devam ediyor. Mevsimsel olarak giyim enflasyonu her yıl etkili oluyor. Gıda ve giyimden ciddi etki geliyor. Olumlu kalemlerde kira öne çıkıyor. Aylık bazda ciddi mevsimsellik söz konusu. Birkaç aylık veride 4’ün altına geldiğini görüyoruz. Olumlu bir görünüm arz ediyor. Yüzde 2’de bir katılık devam ediyor. Trend enflasyon daha olumlu ama 2 civarında bir katılık olduğunu söyleyebiliriz. Dezenflasyonda durma değil yavaşlama söz konusu. Bir önceki toplantıda ara hedef kavramını ortaya koymuştuk. Enflasyon görünümü bozulduğunda para politikasının kalibre edilmesi gerekiyor. Bu da faiz patikasının yukarı kayması. Bu da faiz indirimlerine ara vererek ya da indirimlerin adım büyüklüğünü azaltarak yapabilirsiniz. Eylül ayına baktığımızda durmayı gerektirecek bir bozulma görmedik. İkincil etkiler olabileceği için adım büyüklüğünü küçülttük. Metnimizde bu ifadeyi koymuştuk, önceki sunumla tutarlı. Baktığımızda piyasa fiyatlaması 2026 yıl sonu faizi 2,5 puan yukarı kaydı. Piyasa katılımcılarının faiz beklentisi yukarı kaydı. Daha fazlası gerekirse yapmaya hazırız.

25 Ekim’den bu yana motorinde 5 TL’nin üzerinde artış var. Enflasyon üzerinde enerji tarafından bir risk var mı?

Enflasyonda iki yönlü risk mevcut. Politikamızda dikkate alıyoruz. Jeopolitik riskler son dönemde öne çıkıyor. Tahminler piyasanın ima ettiği öngörüleri hesaba katıyoruz. Tahmin aralığında bunu hesaba katıyoruz. Belirsizliklerin çok arttığı bir dönemden geçtiğimizi de not etmek gerekiyor. Çok önemli değişimleri yansıtmamı gerekebilir.

İletişim stratejisi değişmişti. Uygulamanın ilk örneğini gördük. Olması gerektiği gibi para politikası hedefinden bahsedildi. Belirgin sapma zaten söz konusu. Faiz patikasını güncellediğinizi belirttiniz. Bu para politikası tepkisi muğlak. Yüzde 22 piyasa beklentisi, sizin 19. 3 puan aşağı çekecek para politikası tepkisi olması gerekiyor. Bunu nasıl yapacağınızdan bahsedebilir misini? Yeni yılın beklentilerini şekillendirecek çok konu var. YDO konuşuluyor, bu lehinize olabilir. Ancak asgari ücret gibi konularda netlik yok. İlave tepkiler mi ekleyeceksiniz?

Enflasyon konusundaki karamsarlığı biz görmüyoruz. Riskler evet var, katılıklar devam ediyor. Beklentilerdeki iyileşme sekteye uğradı. Bu önemli bir sorun. Burada çok fazla veriyi değerlendiriyoruz. Veriler bir araya geldiğinde milli gelirde, iki çeyrek üst üste beklentilerdeki gerileme olumlu bir gelişme, hizmet üretimi yatay seyrediyor. Sanayide de benzer bir görünüm söz konusu istihdam yataya yakın. Özetle çıktı açığının genel olarak dezenflasyonist seviyede olduğunu destekleyen gelişmeler. Gelecek dönemde aşağı çekeceği yönünde. Sayın bakanın açıklamaları vergi güncellemelerin enflasyon hedefiyle uyumlu olacağı yönündeki çok önemli. Bu açıklamaları da göz önünde bulundurduk. Beklenti tarafında sınırlı bir bozulma mevcut. Biz her kesimin beklentilerini önemsiyoruz. Reel sektör fiyat yapıcı olması nedeniyle daha önemli. Burada iyileşme gördük. Hane halkı tarafında 17-18 puan civarında yılık bazda iyileşme var. Karamsar yanlılıkla ilgili bir çalışma yaptık. Beklentilerin üzerinde gelince yukarı yönlü güncelleme yapılıyor. Aşağıda geldiğinde iyileşme yapılamıyor. Geçmişe bakarak beklentilerin güncellenmesi mümkün. Ana eğilimdeki iyileşme ortaya çıkarsa beklentilerin iyileşme eğilimine girmesi mümkün. Veriler geldikçe para politikası yeterli olmazsa yeni adımlara hazırız.

Likidite adımlarıyla ilgili tahvil alımlarını en son nisanda yapmıştınız. Bir daha lazım olmadı. Farklılık bekliyor muyuz?

Tahvil portföyü tarihsel ortalamaların oldukça altında. Nisanda durum farklıydı. APİ işlemleri için tahvil alımı önemli. Alım yapmazsak, APİ portföyümüzün büyük oranını kaybetme söz konusu. 3 yıl içinde itfa olacak kıymetlerin yenilenmesi gerekiyor. Piyasa koşullarını bozmayacak şekilde hareket edeceğiz. PPK metni yayınlıyoruz.

İletişim politikasını öneminin artacağı bir dönem olacak. Toplantılarda artış olabilir mi?

Farklı ve çeşitli kesimlerle bir araya gelmeye çalışıyoruz. Bankalarla ve reel sektörle bir araya geliyoruz. Portföy şirketleriyle de bir araya gelmeye başladık. Her PPK sonrasında olmayabilir ama ekonomistlerle de çalışmalarımız olacak.

Kariyerinize başladığınız New York’ta başladınız. Orada seçimlerde öne çıkan konu kira oldu. Maaşlı çalışanların kira sorunlarıyla ilgili. Atalet sorunuyla ilgili farklı bir çalışma yapmayı düşünüyor musunuz?

Ücret konusunda belirleyici ya da tavsiye veren konumda değiliz. Bizim için önemli olan yüksek enflasyonun ücretleri reel olarak eritmesi. Enflasyonla mücadele aslen düşük gelir kesiminin alım gücünü iyileştirmesi. Kira konusunda, para politikasının kiraya etkisi gecikmeli ve sınırlı. Kiralar yenilirken daha düşük bir orandan güncelleniyor. Geçen yıl yüzde 113’tü bu yıl yüzde 65. Yüksek ama düştü. Arz-talepte bir dengesizlik var. Giderilmesi gerekiyor. Bunlara yönelik adımlar atılırsa iyileşebilir. Beklentiler de önemli rol oynuyor. Tüm iletişim kanallarını aktif kullanarak dezenflasyon mesajını vermeye çalışıyoruz.

Ana eğilim, uzun süredir katılık gösteriyor. Böyle bir ortamda faiz indirimini sürdürdünüz. Reel faizin servet etkisinden, kaçınmaya mı çalışıyorsunuz?

Faizin enflasyonist olup olmadığı; enflasyon verileri beklentilerden kötü gelince konu öne çıkıyor. Servet etkisi, hane halkının servet kompozisyonun ciddi bir değişim oldu. Servet etkisi varsa altın ve konut fiyatlarından geliyor. Konutta reel etki uzun süredir düşüyor. Yastık altı büyüklüğü 400-500 milyar dolar seviyesinde. 100 milyar ya da daha fazla servet etkisi söz konusu. Faizi alan kadar veren de var. Bankacılık kesiminin ödediği net faize bakmak gerekiyor. Bunu tüketim harcamalarını öne çıkarmasını çok makul bulmuyorum. Faiz ödemeleri nette sıfır olsa dahi alan ve veren kesimin farklarıyla etkisinden bahsedebiliriz. Örneklere baktığımızda faiz ödeyen kesimin harcama davranışlarının daha yüksek olduğunu görüyoruz. Nette sıfır olduğundan artırıcı bir etkisi olduğunu düşünmüyorum.

TCMB Başkanı Karahan enflasyon tahminlerini açıkladı! yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Sunumunda ekonomik faaliyet ve veri analizine ilişkin değerlendirmeler yapan Karahan, “Ekonomik faaliyetin gücü konusunda veri kaynakları farklılık göstermektedir. Dijitalleşmeye geçiş, çeşitli veri yayınlarını belirsizleştirerek makroekonomik verilerin okunmasını zorlaştırmaktadır” ifadelerini kullandı.

Karahan, “Sağlam gerçek zamanlı çıkarımlarda bulunmak için çok çeşitli göstergeleri izliyoruz. Ekonomik faaliyet ve talep göstergeleri bir araya getirildiğinde, ılımlılığın devam edeceğine işaret etmektedir” dedi.

Merkez Bankası Başkanı, fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda sıkı para politikasının kararlılıkla sürdürüleceğini vurgulayarak, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu, talep, döviz kuru ve beklenti kanalları aracılığıyla enflasyonun düşme sürecini güçlendirecektir. Talep koşullarının enflasyonun düşme sürecini bozmasına izin vermeyeceğiz” diye konuştu.

TCMB Başkanı Karahan ABD’de net konuştu! yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Enflasyondaki gelişmelere ilişkin değerlendirmelerle sunumuna başlayan Karahan, “Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz. Yurt içi talep yavaşlama seyrini sürdürürken talep koşulları dezenflasyonist düzeyde seyrediyor. 2024 yılı Haziran ayından bu yana devam eden dezenflasyon süreci yavaşlasa da atacağımız adımlarla enflasyonun ara hedeflerle uyumlu şekilde seyretmesini sağlayacağız. Fiyat istikrarının sağlanması amacı doğrultusunda aldığımız mesafeyi önemsiyoruz. Önümüzdeki dönemde de tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.” diye konuştu.

Karahan, nisanda korumacı eğilimlerle açıklanan yüksek tarife oranlarının, yapılan ikili ticaret anlaşmaları sayesinde son dönemde düştüğüne dikkati çekerek, küresel ticaret politikalarındaki belirsizliğin bir miktar azaldığını, belirsizliğin göreli azalmasıyla küresel büyüme görünümünün de toparlandığını vurguladı.

Manşet işsizlik oranı 3.çeyrekte geriledi

Karahan, yurt içinde sıkı para politikasının hedeflenen sonucu olarak, talep kompozisyonundaki dengelenmenin devam ettiğini belirterek, konuşmasını şöyle sürdürdü:

“Önceki yılların aynı dönemleriyle kıyasladığımızda, 2025 yılının ilk 6 aylık döneminde toplam tüketimin yıllık büyümesinin yavaşladığını, toplam yatırımların büyümesinin ise arttığını görüyoruz. İthalatın yıllık büyüme oranı 2025’te artsa da 2023 yılındaki seviyenin gerisinde kalmaya devam ediyor. İhracat ise pozitife dönen gelişimini koruyor. Yılın ikinci çeyreğinde artan sanayi üretimi temmuz ayı itibarıyla üçüncü çeyrekte sınırlı bir düşüş kaydetti. Oynaklığı yüksek sektörler dışlandığında ise sanayi üretimindeki ılımlı seyir daha belirgin.”

İkinci çeyrekte bir miktar artan manşet işsizlik oranının üçüncü çeyrekte gerilediğini dile getiren Karahan, işsizlik oranının geçmiş dönem ortalamalarının oldukça altında seyrederken, geniş tanımlı göstergelerin ise yüksek seviyesini koruduğunu belirtti.

Karahan, kart harcamalarının ılımlı olduğunun altını çizerek, “Eylüle ilişkin geçici veriler üçüncü çeyrekte dış ticaret dengesinde iyileşmeye işaret ediyor. 2025’te cari açığın milli gelire oranının uzun dönem ortalamalarının altında kalmaya devam edeceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte, cari açık üzerinde enerji fiyatları ve küresel ticaret politikaları kaynaklı riskler canlılığını koruyor.” değerlendirmelerinde bulundu.

Hizmet enflasyonuna okula dönüş etkisi

Geçen ay yıllık tüketici enflasyonunda yükseliş gördüklerini ifade eden Karahan, bu seyirde gıda ile hizmet fiyat gelişmelerinin öne çıktığını söyledi.

Aylık hizmet enflasyonunun okula dönüş etkisi öncülüğünde yükseldiğini aktaran Karahan, gıda fiyatları üzerinde arz yönlü unsurların etkisinin hissedildiğine dikkati çekti.

Temel mal enflasyonu, nisan sonrası dönemde kur gelişmelerinin etkisiyle bir miktar yükselse de bu durumun geçici olduğunu kaydeden Karahan, “Gıda enflasyonunda süregelen yavaşlama ise kuraklık kaynaklı etkilerle son 2 ayda yön değiştirdi. Bunun yanı sıra, hizmet enflasyonu son 5 aylık dönemde önemli düşüş gösterse de bu grupta yıllık enflasyon halen yüksek seyrediyor.” dedi.

Kira enflasyonu gerilemeye devam edecek

Karahan, son bir yıllık dönemdeki enflasyon gelişmelerinde eğitim ve kira kalemlerinin öne çıktığını belirterek, mevsimsel etkilerden arındırılmış verilerin aylık kira enflasyonunda bir süredir yüzde 4 civarında yatay seyre işaret ettiğini söyledi.

Son 2 ayda bu eğilimin yerini daha düşük oranlı artışlara bıraktığına dikkati çeken Karahan, yıllıklandırılmış yakın dönem eğilimin, yüzde 54 ile mevcut yıllık kira enflasyonunun yaklaşık 15 puan altında seyrettiğini, bunun kira enflasyonunun gerilemeye devam edeceğini gösterdiğini dile getirdi.

Okula dönüş etkisinin eylül ayında aylık tüketici enflasyonuna katkısının yaklaşık 0,7 puan olduğunu bildiren Karahan, geçen yıl fiyat endeksine ağustos ve eylül aylarında yansıyan özel üniversite ücret artışlarının, bu yıl sadece eylül ayında yansıdığını dile getirdi.

Karahan, gıda fiyatlarında da iklim koşullarının etkili olmaya devam ettiğini belirterek, son aylarda artan sıcaklıklarla kuraklığın belirginleştiğini ve gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdığını bildirdi.

“Sıkı para politikası duruşumuz, dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak”

Politika faizini yüzde 40,5 düzeyine çektiklerini anımsatan Karahan, “Sıkı para politikası duruşumuz, dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak. Ayrıca, ekonomik birimlerin beklentilerindeki ayrışma ve olası oynaklıklara karşı, parasal aktarımı makroihtiyati tedbirlerle destekliyoruz. Bunun yanında likidite koşullarına göre etkin bir likidite yönetimi uygulamaya da devam ediyoruz.” diye konuştu.

“KKM bakiyesi 7 milyar dolara geriledi”

Karahan, kur korumalı mevduat (KKM) bakiyelerinin bu yıl sonunda büyük oranda azalacağını, 2026’da ise bu düzenlemelere ilişkin tebliğlerin yürürlükten kaldırılmasının planlandığını söyledi.

KKM bakiyesinin Ağustos 2023’te 140 milyar doların üzerine çıktığını hatırlatan Karahan, “KKM bakiyesi 7 milyar dolara geriledi. KKM bakiyesinin kademeli olarak azaltılması ve bankalara verilen hedefler ile Türk lirası mevduat payının artırılması, bu süreçte parasal aktarım mekanizmasını güçlendirdi.” dedi.

Karahan, toplam kredi büyümesinin, dezenflasyon süreci ile uyumlu şekilde yavaşladığına işaret ederek, bu yavaşlamanın kredi kartı bakiyesindeki büyüme hariç bırakıldığında daha belirgin hale geldiğini söyledi.

Reel kesimin ve hanehalkının borçluluğunun tarihsel ortalamaların oldukça altında seyrettiğini belirten Karahan, şu ifadeleri kullandı:

“Reel sektörün toplam borçluluğundaki bu düşüşte, firmaların Türk lirası borcunun azalması belirleyici oldu. Hanehalkı tarafında ise kredi kartı borcu toplam borcun yarıya yakınını oluşturuyor. Kredi kartı borcu içinde faize bırakılan kısmın payının 2024’ten başlayarak gerilemesi, bakiyenin çoğunluğunun kartlı harcamalar kaynaklı olduğunu gösteriyor. Düşük seyreden borçluluk, önümüzdeki dönemde bu borçlar kaynaklı oluşabilecek risklerin yönetilebilir olduğunu gösteriyor.”

Karahan, Türk lirası mevduata talebin son dönemde güçlü olduğuna dikkati çekerek, Türk lirası mevduatın payının yüzde 60 ile tarihsel ortalamasına yakın seviyede ilerlediğini bildirdi.

Mayısta finansal piyasalardaki oynaklığın ve küresel risk iştahının iyileşmesinin Türkiye’ye yönelik sermaye girişlerini desteklediğini belirten Karahan, “Bu dönemde, gelişmekte olan ülkelerle birlikte Türkiye’ye yönelik sermaye girişleri olumlu seyretti. Yurt dışı yerleşik yatırımcıların Türk varlıklarında pozisyonlanması haziran ve temmuz aylarında belirgin artış gösterirken, yılın ikinci yarısında genel itibarıyla ılımlı bir seyir izliyor.” şeklinde konuştu.

“Brüt rezervler183 milyar dolara yükseldi”

Karahan, yurt içi ve yurt dışı yerleşiklerin Türk lirasına olan güveninin artmasının, rezervlere de olumlu yansımasının devam ettiğini belirterek, şu ifadeleri kullandı:

“Brüt rezervler son dönemde belirgin bir artış göstererek 26 Eylül’de 183 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezerv ise 57 milyar dolar düzeyinde. 22 Mart 2024 ile 26 Eylül 2025 tarihleri arasında, brüt rezervler 59 milyar dolar artış gösterirken, swap hariç net döviz pozisyonumuz 122 milyar Dolar iyileşti.”

“Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğiz”

Para politikasına ilişkin de değerlendirmelerde bulunan Karahan, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğiz.” dedi.

Ara hedeflerini 2026 ve 2027 için yüzde 16 ve yüzde 9 belirlediklerini anımsatan Karahan, şunları kaydetti:

“Para politikasını belirlerken ara hedefleri referans alacağız. Böylece, kontrol ufku içerisinde enflasyonun ara hedeflere yakınsamasını sağlayacağız. Bunu yaparken de enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini ve beklentilerini göz önünde bulunduracağız. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda ise, para politikası duruşumuzu sıkılaştıracağız. Fiyat istikrarı, sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için ön koşuldur. Dezenflasyon sürecinde, enflasyonu belirlediğimiz ara hedeflerle uyumlu olacak şekilde düşürmek için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz.”

Karahan: Enflasyonun ara hedeflerle uyumlu şekilde seyretmesini sağlayacağız yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

TAİK’in X hesabından yapılan açıklamada, “17’inci Türkiye Yatırım Konferansı New York’ta Devam Ediyor! Amerikalı doğrudan yatırımcıları bir araya getiren Orta Vadeli Program oturumumuzu JP Morgan iş birliğiyle, Bakanımız Mehmet Şimşek ve Merkez Bankası Başkanımız Fatih Karahan’ın sunumlarıyla gerçekleştirdik.” denildi.

Açıklamada şöyle devam edildi:

“Türkiye’nin 2023’ten beri başarıyla uyguladigi ekonomi programindaki son gelişmeleri ve gelecek dönem vizyonunu aktarırken, 2026-2028 dönemini kapsayan Orta Vadeli Program (OVP)’nin açıklanmasının hemen ardından uluslararası yatırımcılarla ilk kez New York’ta bir araya gelen Bakan Şimşek ve Başkan Karahan; Türkiye’nin yeni ekonomik yol haritasını aktarırken programın enflasyonla mücadele, mali disiplin ve yatırım ortamının iyileştirilmesine dair hedeflerini paylaştı.”

Şimşek ile Karahan, ABD’de yatırımcılarla buluştu yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.