HSBC, sıkı parasal şartların ekonomiyi kredi kanalları yolu ile etkilemeye başladığını belirtirken, kredi büyümesinin yavaşlamasının, iç talebin zayıflamasının ve cari açığın daha küçük hale gelmesinin Türk Lirasını daha az kırılgan hale getireceğini savundu.

HSBC, dolar/TL’nin yavaş, ılımlı şekilde artarak yıl sonuna kadar olacağını görüşünü devam ettirdi.

HSBC’nin ‘Türk Lirası için yeni dönem’ başlığı ile yayınladığı rapor şöyle:

“Döviz arz ve talebi arasındaki dengesizliğin 2024 yılında da devam etmesi muhtemeldir. Bununla birlikte, politika yapıcıların ‘sınırlama stratejisi’ çalışmaya devam etmeli ve önümüzdeki aylarda TL’nin değer kaybını üç ana kanal üzerinden sınırlandırmalıdır:

1) Destekleyici döviz taşımacılığı: TCMB’nin 2023 ortasından bu yana gerçekleştirdiği büyük faiz artışları nedeniyle taşıma dinamikleri TL lehine dönmüştür. Kısmen döviz regülasyonu nedeniyle döviz ima edilen getiriler nispeten oynak kalmaktadır. Ancak bize göre, geleneksel para politikası sıkılaştırması yoluyla carry restorasyonu, FX carry işlemleri için daha destekleyici bir ortam sunuyor. Geleneksel politika yaklaşımının sürdürülmesinin 2024 yılında politikanın tersine çevrilmesi için bir alan sunma olasılığının düşük olduğu göz önüne alındığında, bu daha olasıdır.

 

2) Daha az negatif reel faizler dolarizasyonu sınırlar: Merkez Bankası’nın şahin pivotu ile TL mevduatlarına ödenen faiz oranları güçlü bir şekilde yükselmiştir. Reel olarak, bu mevduatların getirisi hala negatiftir, ancak dinamik para birimi için açıkça daha olumluya dönmüştür. Döviz korumalı mevduatlar, yabancı para birimlerine yönelik önemli bir talebi tetiklemeden azalmaya başlamıştır. TL cinsinden mevduatların cazibesi, enflasyonun ikinci çeyrekteki olası düşüşü ile 2024 yılında daha da artabilir. Özellikle politika yapıcıların döviz korumalı mevduat programını kademeli olarak kaldırmayı hedefledikleri göz önüne alındığında, reel faizlerin seyri TL için çok önemli olacaktır.

 

3) Destekleyici makro nabız: Sıkı parasal koşullar ekonomiyi kredi kanalı üzerinden etkilemeye başlamıştır. Kredi döngüsü genellikle enflasyon ve cari hesap döngüleriyle ilişkilendirilmiştir. Kredi büyümesi yavaşlarken, iç talebin daha zayıf ve cari açığın daha küçük olması muhtemeldir. Böyle bir süreç TL’yi daha az kırılgan hale getirebilir.

 

Bu nedenle, dolar/TL’nin yılsonuna kadar yavaş ve ılımlı bir şekilde 33 seviyesine yükseleceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz”

 

Kaynak: Ekonomim

HSBC, yıl sonunda doların 33 TL olacağını öngörüyor yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

TCMB faiz kararını 23 Kasım Perşembe günü saat 14.00‘te açıklayacak. TCMB haziranda 650, temmuzda 250, ağustosta 750 bp, eylül ve ekimde 500’er olmak üzere beş toplantıda toplam 2,650 baz puan faiz artırmıştı.

Bu ay faiz artışının devam etmesi ancak hızının 250 baz puana yavaşlaması bekleniyor.

TAHMİNYER YÜZDE 37.5 İLE 40 ARASINDA

Reuters’ın anketine katılan 21 ekonomist, yüzde 35 seviyesindeki politika faizinde artış beklerken, tahminler yüzde 37.5 ile yüzde 40 bandında yer alıyor. Ankete göre politika faizinde 16 ekonomist 250 baz puan, üç ekonomist 500 baz puan, bir ekonomist 350 baz puan ve bir ekonomist ise 300 baz puan artış bekliyor.

Merkez Bankası Başkanı Hafize Gaye Erkan Kasım ayının başında yapılan enflasyon raporu toplantısında, aylık bazda enflasyonda yavaşlamanın başladığını söylemiş; ancak enflasyon görünümünde belirgin iyileşme başladığını söylemek için erken olduğunu belirtmişti.

ENFLASYON TAHMİNİ

TCMB tahminlerine göre yıllık enflasyon mayıs ayında yüzde 70’nin biraz üzerinde zirve yaptıktan sonra 2024 sonunda yüzde 36’da gerileyecek.

TCMB’nin politika faizini Kasım ayında 250 baz puan arttırmasını bekleyen kurumlardan biri olan Goldman Sachs’ın araştırma notunda, 750 baz puan politika faizi artışı yapılan ağustos ayından beri ülke içi ve dışındaki faizlerin üç aylık ortalamalara yaklaştığını belirterek şunları kaydetti:

“Lira mevduat faizleri de son iki haftadır keskin yukarı yönlü trendine devam ediyor… Piyasa faizlerine yakınsamanın alışılagelmiş ve faiz bazlı parasal sisteme dönüşün ayrılmaz bir parçası olduğunu düşünüyoruz.”

TCMB verilerine göre yılbaşında yüzde 15.5 civarında olan sektördeki üç ay vadeli TL mevduatın ortalama getirisi 10 Kasım haftası itibarıyla yüzde 46’ya yaklaştı.

Bu sayede TCMB’nin hala yürürlükte olan makroihtiyati tedbirlerin birçoğunu kaldırabilecek alana sahip olacağına da dikkat çekilen Goldman Sachs raporunda, “Lira mevduat faizleri politika faizi artışları ve makroihtiyati tedbirler ile, özellikle de kur korumalı mevduat hesaplarının standart mevduat hesaplarına dönüşümü için hedeflerle desteklenecek” ifadelerine yer verdi.

ARALIK AYINDA DA ARTIŞ SÜRECEK TAHMİNİ

Reuters anketine göre de TCMB’nin aralık ayında da faiz artışlarına devam etmesi bekleniyor. Ankette 2023 sonu faiz tahminlerinin medyanı yüzde 40 seviyesinde bulunuyor. Tahminler yüzde 40 ile yüzde 45 bandında yer alıyor.

Ankette 2024 yılsonu için tahmin veren 9 ekonomistin medyanına göre enflasyonun beklenen düşüşüyle beraber politika faizi önümüzdeki sene sonunda yüzde 35 seviyesine geri dönebilir.

Societe Generale analistleri de TCMB’nin Kasım toplantısında politika faizinin 250 baz puan artışla yüzde 37,50 seviyesine çıkacağı beklentisini paylaştı. SocGen Aralık ayında da benzer bir hamle ile politika faizinin yıl sonunda yüzde 40’a çıkarılacağını tahmin etti.

Gözler TCMB kararına çevrildi: Ekonomistler faizde artış öngörüyor yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

CHP Berlin Lideri Kenan Kolat yasanın neleri öngördüğünü, hangi yenilikleri getirdiğini Cumhuriyet TV’ye anlattı.

Almanya’nın Nitelikli İş Gücü Göçü Yasası neleri öngörüyor? yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.