“TCMB verilerine göre brüt rezervler 8 Ağustos haftasında 174,4 milyar dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Yükselen uluslararası rezervler, ülke risk priminin düşmesi, finansal istikrar ve dezenflasyon süreci bakımından olumlu etkilerde bulunmaktadır.” değerlendirmesini yapan Yılmaz, öngörülen düzeyin altında seyreden cari açıkla dış finansman ihtiyacı azalırken, risk primindeki gerilemeyle dış finansmanın maliyetinin düştüğünü bildirdi.

Cumhurbaşkanı Yardımcısı Yılmaz, şunları kaydetti:

Teknik analizler, yıl sonunda enflasyon oranının Merkez Bankası’nın tahmin aralığında, yüzde 25-29 gerçekleşeceğini göstermektedir. Sağlanan gelişmelerin beklentilere daha fazla yansıması ile dezenflasyon süreci güç kazanacaktır. Finansal istikrarın güçlendiği, enflasyon oranında düşüşün devam ettiği bir ortamda, sürdürülebilir büyüme ve sosyal refahı artırma hedefleri doğrultusunda çalışmalarımızı kararlı ve koordineli şekilde sürdüreceğiz.

Yılmaz: Yıl sonu enflasyonu TCMB’nin tahmin aralığında gerçekleşecek yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Uzmanın 2026 için ücret tahmini

2025 yılının başında 22 bin 104 TL olan asgari ücret, 2026’da ne kadar artacak? Erdursun’un tahminine göre, en iyi ihtimalle yüzde 20 zam yapılacak ve asgari ücret 26 bin 524 TL’ye yükselecek. Ancak bu artışın, enflasyon ve artan yaşam maliyetleri göz önünde bulundurulduğunda, yeterli olmayacağına dikkat çekti.

Yüksek enflasyon ve artan giderler vatandaşı korkutuyor

Erdursun, kiraların ve genel giderlerin hızla artmaya devam ettiğini, dolayısıyla yüzde 20’lik zam oranının sabit gelirli vatandaşlar için yetersiz kalacağını vurguladı. Enflasyonun hâlâ yüksek seyretmesinin maaş artışlarını gölgede bırakacağına işaret etti.

2026 asgari ücret zammı ne kadar olacak? Uzmandan dikkat çeken tahmin yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Reuters’ın anketine katılan sekiz ekonomistin aylık TÜFE iddiaları yüzde 5,3 ile yüzde 8,4 artış bandında yer alırken, yıllık varsayımlar ise yüzde 53,4 ile yüzde 57,9 ortasında bulunuyor.

Cumburbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın mayıs ayında cumhurbaşkanlığı seçimlerini tekrar kazanmasının akabinde TCMB’nin de rezervlerini daha düşük kur için kullanmayı bırakmasıyla TL büyük kısmı seçimlerin akabinde olmak üzere yılbaşından beri yüzde 30’dan fazla bedel kaybetti.

ENFLASYON TEKRAR YÜKSELİŞE GEÇTİ

Seçimlerin akabinde sigaradan akaryakıta vergilerde yapılan artışın yanısıra zelzele kaynaklı artan maliyetler nedeniyle kurumlar vergisi, KDV’de artışlara gidilmiş tek seferlik ek MTV getirilmiş, BSMV ve harçlar da artırılmıştı.

Temmuz ayında bu gelişmelerin tesiriyle TÜFE aylık yüzde 9,49 yükselmiş sekiz aylık düşüşten sonra yine yükselmeye başlamıştı.

MERKEZ BANKASI’NIN ENFLASYON TAHMİNİ

Merkez Bankası (TCMB) enflasyon raporunda enflasyon iddiasını yıl sonu için yüzde 22.3’ten yüzde 58’e yükseltirken öngörülen patikaya nazaran 2024 yılında enflasyonun yüzde 33 düzeyine gerileyeceğini açıklamıştı.

Kademeli sıkı para siyaseti uygulayacağını açıklayan ve enflasyondaki düşüşü yine ana odağı haline getiren TCMB, Hafize Gaye Erkan başkanlığında siyaset faizini üç ayda yüzde 8.5 düzeyinden yüzde 25 düzeyine çıkardı.

GÖREVDEN ALMIŞTI

AKP’li Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın yüksek faiz konusunda geçmişten bu yana yaptığı tenkitler ve karşı duruşu, buna bağlı olarak geçmişte faiz atırımı yapan TCMB liderlerinin vazifeden alınması, piyasada yeni idarenin ne kadar rahat olacağı konusunda kuşkular vardı.

Reuters anketinde yılsonu enflasyon iddia medyanı yüzde 55,7 düzeyinde bulunurken, varsayımlar yüzde 45 ile yüzde 69 bandında yer alıyor.

Temmuz ayında yapılan ankette yılsonu varsayım medyanı yüzde 59,9 düzeyindeydi.

Enflasyon için çarpıcı tahmin! Ekonomistler Reuters’a yorumladı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Reuters’ın anketine katılan sekiz ekonomistin aylık TÜFE kestirimleri yüzde 5,3 ile yüzde 8,4 artış bandında yer alırken, yıllık kestirimler ise yüzde 53,4 ile yüzde 57,9 ortasında bulunuyor.

Cumburbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın mayıs ayında cumhurbaşkanlığı seçimlerini yine kazanmasının akabinde TCMB’nin de rezervlerini daha düşük kur için kullanmayı bırakmasıyla TL büyük kısmı seçimlerin akabinde olmak üzere yılbaşından beri yüzde 30’dan fazla kıymet kaybetti.

ENFLASYON TEKRAR YÜKSELİŞE GEÇTİ

Seçimlerin akabinde sigaradan akaryakıta vergilerde yapılan artışın yanısıra zelzele kaynaklı artan maliyetler nedeniyle kurumlar vergisi, KDV’de artışlara gidilmiş tek seferlik ek MTV getirilmiş, BSMV ve harçlar da artırılmıştı.

Temmuz ayında bu gelişmelerin tesiriyle TÜFE aylık yüzde 9,49 yükselmiş sekiz aylık düşüşten sonra tekrar yükselmeye başlamıştı.

MERKEZ BANKASI’NIN ENFLASYON TAHMİNİ

Merkez Bankası (TCMB) enflasyon raporunda enflasyon iddiasını yıl sonu için yüzde 22.3’ten yüzde 58’e yükseltirken öngörülen patikaya nazaran 2024 yılında enflasyonun yüzde 33 düzeyine gerileyeceğini açıklamıştı.

Kademeli sıkı para siyaseti uygulayacağını açıklayan ve enflasyondaki düşüşü yine ana odağı haline getiren TCMB, Hafize Gaye Erkan başkanlığında siyaset faizini üç ayda yüzde 8.5 düzeyinden yüzde 25 düzeyine çıkardı.

GÖREVDEN ALMIŞTI

AKP’li Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın yüksek faiz konusunda geçmişten bu yana yaptığı tenkitler ve karşı duruşu, buna bağlı olarak geçmişte faiz atırımı yapan TCMB liderlerinin misyondan alınması, piyasada yeni idarenin ne kadar rahat olacağı konusunda kuşkular vardı.

Reuters anketinde yılsonu enflasyon iddia medyanı yüzde 55,7 düzeyinde bulunurken, varsayımlar yüzde 45 ile yüzde 69 bandında yer alıyor.

Temmuz ayında yapılan ankette yılsonu iddia medyanı yüzde 59,9 düzeyindeydi.

Enflasyon için çarpıcı tahmin! Ekonomistler Reuters’a yorumladı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Temmuz ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) datalarını bugün saat 10.00’da açıklayacak.

TÜİK enflasyon bilgilerinin her ayın birinci haftası kamuoyu ile paylaşıyor.

Haziran ayında enflasyon yıllık bazda TÜİK bilgilerine nazaran yüzde 38,21, ENAG’a nazaran yüzde 108,58 olarak gerçekleşmişti.

TÜİK’in dataları açıkladığı gün, bağımsız ENAG (Enflasyon Araştırma Grubu) da kendi hesaplamalarına dayandırdığı enflasyon bilgilerini açıklıyor.

Mayıs ayındaki seçimlerden sonra oluşturulan yeni iktisat idaresi, enflasyonla çabada faiz artırımı da dahil bir dizi adım atıyor.

Son olarak kredi kartı faizleri artırıldı, yurt dışı harcamaları için taksit seçeneği kaldırıldı, gereksinim ve araç kredileri de dahil ferdi kredilerin faiz oranlarını artıracak düzenlemeler yapıldı.

BBC

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Lideri Hafize Gaye Erkan da 27 Temmuz’da yaptığı enflasyon raporu bilgilendirme toplantısında, Merkez Bankası’nın yıl sonu enflasyon iddiasını yüzde 22,3’ten yüzde 58’e çıkardığını açıklamıştı.

Erkan, enflasyonun 2024 sonunda yüzde 33’e, 2025 sonunda ise yüzde 15’e düşeceğini kestirim ettiklerini, gayelerinin ise tek haneli enflasyon olduğunu ekledi.

Bir evvelki TCMB idaresinin 2024 sonu enflasyon iddiası yüzde 8,8 düzeyindeydi.

Ekonomistler de Erkan’ın açıkladığı varsayımların, bir evvelki devrin enflasyon varsayımlarına nazaran “çok daha gerçekçi” olduğu yorumunu yaptı.

TÜİK Temmuz ayı enflasyon datalarını açıklayacak yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Temmuz ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) datalarını bugün saat 10.00’da açıklayacak.

TÜİK enflasyon datalarının her ayın birinci haftası kamuoyu ile paylaşıyor.

Haziran ayında enflasyon yıllık bazda TÜİK datalarına nazaran yüzde 38,21, ENAG’a nazaran yüzde 108,58 olarak gerçekleşmişti.

TÜİK’in dataları açıkladığı gün, bağımsız ENAG (Enflasyon Araştırma Grubu) da kendi hesaplamalarına dayandırdığı enflasyon bilgilerini açıklıyor.

Mayıs ayındaki seçimlerden sonra oluşturulan yeni iktisat idaresi, enflasyonla çabada faiz artırımı da dahil bir dizi adım atıyor.

Son olarak kredi kartı faizleri artırıldı, yurt dışı harcamaları için taksit seçeneği kaldırıldı, muhtaçlık ve araç kredileri de dahil kişisel kredilerin faiz oranlarını artıracak düzenlemeler yapıldı.

BBC

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Lideri Hafize Gaye Erkan da 27 Temmuz’da yaptığı enflasyon raporu bilgilendirme toplantısında, Merkez Bankası’nın yıl sonu enflasyon kestirimini yüzde 22,3’ten yüzde 58’e çıkardığını açıklamıştı.

Erkan, enflasyonun 2024 sonunda yüzde 33’e, 2025 sonunda ise yüzde 15’e düşeceğini varsayım ettiklerini, gayelerinin ise tek haneli enflasyon olduğunu ekledi.

Bir evvelki TCMB idaresinin 2024 sonu enflasyon iddiası yüzde 8,8 düzeyindeydi.

Ekonomistler de Erkan’ın açıkladığı varsayımların, bir evvelki devrin enflasyon iddialarına nazaran “çok daha gerçekçi” olduğu yorumunu yaptı.

TÜİK Temmuz ayı enflasyon bilgilerini açıklayacak yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Merkez Bankası, Hafize Gaye Erkan başkanlığında birinci enflasyon raporu toplantısını 27 Temmuz’da yaptı.

Uzunca bir müddettir, bilhassa de Eylül 2021 sonrası devreye giren yeni iktisat modeli (YEM) devrinde, enflasyon raporları da o periyotta “önemsizleştirilen” Merkez Bankası ile birebir mukadderatı paylaştı.

Enflasyonla “mücadelesini” faiz indirimleri ile yapan ve bu suretle de enflasyonu rayından çıkaran bir Merkez Bankası’nın yayınladığı raporun piyasa uzmanları nezdinde bir geçerliliği kalmadı.

İşte bu nedenle Lider Erkan’la açılan yeni sayfanın nasıl bir tabana oturtulacağının birinci ağızdan anlatılması açısından geçen haftaki basın toplantısı değerliydi.

TOPLANTIDA NE SÖYLENDİ, NE SÖYLENMEDİ?

Merkez Bankası sene sonu enflasyon varsayımını yüzde 58’e yükseltti. Lider Erkan, enflasyonla uğraş için sıkı para siyaseti gerektiğini vurguladı.

Ancak enflasyonda böylesine güçlü bir artış beklenirken siyaset faizinin neden yüzde 17.5’de bırakıldığı sorularına tatmin edici açıklamalar veremedi. “Bütünsel yaklaşım” üzere muğlak ve ikna edici olmayan kaçamak karşılıklar geldi.

Faiz ve enflasyon ortasındaki nedensellik sorusu ise büsbütün yanıtsız kaldı.

Her ne kadar kulağa “siyasal” bir yanıt üzere gelse de aslında bu sorunun iktisat literatüründeki yanıtı net ve Cumhurbaşkanı’nın görüşüyle çelişiyor.

Erkan’ın sessiz kalması bir taraftan siyasi görüşe katılmadığını öbür yandan da Merkez Bankası’nın bağımsız olmadığını teyit etti kanımca.

Edindiğim genel izlenimim şu biçimde: Lider Erkan enflasyon sorununun farkında olduğunu, enflasyonu nasıl düşürmek gerektiğini bildiğini, lakin kendisine verilen siyaset alanının son derece hudutlu olduğunu ima ediyor. “Elden gelen bu kadar” demek politik olarak yanlışsız olmayacağı için de muğlak tabirlerle elini göstermekten kaçınıyor.

Öte yandan bu kadar yetersiz faiz artışları ile enflasyonla uğraş edemeyeceğini kendisi de bildiği için en azından enflasyon iddiasını gerçekçi bir düzeyde tutmak istiyor.

BBC

ENFLASYON RAPORUNU TAKİP EDEN GÜN ÜÇ LİDER YARDIMCISININ YENİLENMESİ

28 Temmuz tarihinde YEM periyodunda Para Siyaseti Kurulu’nda (PPK) yer alan ve bu periyotta Merkez Bankası’nın aldığı faiz indirim kararlarını destekleyen üç lider yardımcısı vazifeden alındı.

Yerlerine içlerinde Boğaziçi Üniversitesi’nde öğrencilik yıllarımdan danışman hocam Cevdet Akçay’ın da olduğu üç saygın isim geldi.

Merkez Bankası’nın üzerindeki siyasi baskıyı bertaraf etmeye bu üç isim ne kadar katkı verebilir emin değilim. Öte yandan emel siyasi baskıya karşı durup, önemli bir dezenflasyon programı uygulamak üzere de görünmüyor zati.

PEKİ O VAKİT YENİ TAKIMIN HEDEFİ NE?

Yeni Merkez Bankası takımının temel emelinin enflasyonu düşürmekten fazla YEM devrinden çıkışı sağlamak olduğunu düşünüyorum.

Bu çerçevede Merkez Bankası bir taraftan ölçülü faiz artışları ile döviz kuruna müdahaleyi kademeli olarak bırakacak, başka taraftan regülasyon ve kısıtlamaları kaldırarak piyasa şartlarını yine işler hale getirmeyi istek edecektir.

Bu sayede kısa vadeli döviz girişi sağlayarak kuruyan döviz likiditesini bir kesim olsun yerine koymayı hedefleyecektir.

Merkez Bankası’nın misyonunu bu halde daha mütevazı olarak tanımladığımızda, yeni grubun bu sonlu çerçevede başarılı olabileceğini düşünüyorum.

İlave olarak üçü de akademi ve araştırma tabanlı bu yeni üyelerin TCMB’de önemli biçimde ihmal edilmiş araştırma ünitesini canlandırabileceğini, dağılmış takımları toparlayabileceğini ve yıllardır gitmeyi özlediğimiz konferansları ve araştırma bildirilerini tekrar etkin hale getirebileceklerini düşünüyorum.

YEM’in 1,5 senede enflasyonda yarattığı devasa ziyanı ortadan kaldırmak, Eylül 2021 öncesindeki yüzde 20’li düzeyleri görebilmek ise grubun birincil önceliği üzere durmuyor ve önümüzdeki 3-4 yıllık periyotta de maalesef mümkün görünmüyor. Umarım yanılıyorumdur.

KREDİBİLİTEYİ ARTIRACAK ADIMLAR

TCMB’nin yıpranmış kredibilitesini yine kazanmak için atması gereken kolay ve güç adımlar var.

En kolay kazanımlar, gerçekçi kestirimler koyarak ve atılacak adımlarla koyulan amaçlar ortasında içsel tutarlılık sağlayarak mümkün.

Bu suretle piyasalar Merkez Bankası’nın kendileri ile tıpkı lisanı konuştuğuna ikna olduklarında, bir sonraki basamakta beklentilerini oluştururken Merkez Bankası’nın iddialarını kerteriz almaya başlarlar.

Zor olan kazanımlar ise liyakatlı takımların, atılması gerektiğini düşündükleri adımları korkmadan ve siyasi baskıya maruz kalmadan atılabilmesidir.

Enflasyon raporu şu kolay kazanımları hedeflemiş:

1. Sene sonu iddiasındaki 40 puana yakın güncelleme

Bu kadar büyük bir revizyonu son üç aydaki sürpriz gelişmelerle açıklayamazsınız. Hakikaten Merkez Bankası da güncellemenin dörtte birinin “yaklaşım değişikliği” kaynaklı olduğunu söylüyor.

Ben rapora yeni eklenmiş bu kalemi üstü kapalı bir formda “bir evvelki takımın olduğundan düşük gösterdiği sene sonu iddiasını biz daha gerçekçi düzeylere çekecek bir yaklaşımı benimsedik” halinde yorumladım.

Bu revizyonun kıymeti nedir?

Bir merkez bankasının elindeki en kıymetli iki araçtan birisi siyaset faizi ise başkası irtibat gücüdür.

Sözüne emniyetli bir merkez bankası faal irtibatla enflasyon beklentilerini denetim altına alabilir ve makul düzeylerde çıpalayabilir. Bunu başarabildiği sürece de fazla faiz artışına gitmesine gerek kalmaz.

2. Atılacağı kestirim edilen adımlar ve enflasyon varsayımı ortasındaki uyum

Sıkı para siyaseti döngüsüne başlayan bir merkez bankası, şayet niyetinde önemli ise, bunu önden yüklemeli bir faiz artışı ile başlatmasının sinyal kıymeti büyük olur.

Bu suretle ileriye yönelik niyeti konusunda piyasaları ikna ederek daha yüklü faiz artışlarına gerek kalmadan enflasyon beklentilerini denetim altına almayı maksatlar. Sonradan gelecek faiz artışlarının dozu tipik olarak azalır.

Şayet bunu yapmaz ve faiz artışlarının dozunu giderek artırırsa o vakit piyasalar merkez bankasının evvelden öngöremediği bir sorun olduğunu düşünerek kendi enflasyon beklentilerini de üst çekerler. O yüzden kademeli faiz artışları tipik olarak yüksek dozda başlar ve doz azaltarak devam eder.

Bu beklentiden yola çıkarak TCMB’nin en ağır silahını baştan çektiğini ve bunun da iki toplantıda toplam 9 puanlık bir faiz artışı olduğunu düşünürsek sene sonuna kadar toplam 2-3 puan üzere minimal bir faiz artışı beklemek gerçekçi olabilir.

Bu kaideler altında sene sonu enflasyon kestiriminin bugünkü düzeyinin yaklaşık 20 puan üzerine çıkarılması “yapılması gerekeni bilsek de elimizde bu kadar alan var” demenin bir öbür türlüsü olup, maksat ve araç ortasındaki tutarlılık boyutu nedeni ile olumlu karşılanabilir.

Merkez Bankası’nın Enflasyon Raporu ve yeni atamalar ne manaya geliyor? yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Merkez Bankası, Hafize Gaye Erkan başkanlığında birinci enflasyon raporu toplantısını 27 Temmuz’da yaptı.

Uzunca bir müddettir, bilhassa de Eylül 2021 sonrası devreye giren yeni iktisat modeli (YEM) periyodunda, enflasyon raporları da o devirde “önemsizleştirilen” Merkez Bankası ile tıpkı mukadderatı paylaştı.

Enflasyonla “mücadelesini” faiz indirimleri ile yapan ve bu suretle de enflasyonu rayından çıkaran bir Merkez Bankası’nın yayınladığı raporun piyasa uzmanları nezdinde bir geçerliliği kalmadı.

İşte bu nedenle Lider Erkan’la açılan yeni sayfanın nasıl bir yere oturtulacağının birinci ağızdan anlatılması açısından geçen haftaki basın toplantısı değerliydi.

TOPLANTIDA NE SÖYLENDİ, NE SÖYLENMEDİ?

Merkez Bankası sene sonu enflasyon varsayımını yüzde 58’e yükseltti. Lider Erkan, enflasyonla uğraş için sıkı para siyaseti gerektiğini vurguladı.

Ancak enflasyonda böylesine güçlü bir artış beklenirken siyaset faizinin neden yüzde 17.5’de bırakıldığı sorularına tatmin edici açıklamalar veremedi. “Bütünsel yaklaşım” üzere muğlak ve ikna edici olmayan kaçamak karşılıklar geldi.

Faiz ve enflasyon ortasındaki nedensellik sorusu ise büsbütün karşılıksız kaldı.

Her ne kadar kulağa “siyasal” bir yanıt üzere gelse de aslında bu sorunun iktisat literatüründeki karşılığı net ve Cumhurbaşkanı’nın görüşüyle çelişiyor.

Erkan’ın sessiz kalması bir taraftan siyasi görüşe katılmadığını öteki yandan da Merkez Bankası’nın bağımsız olmadığını teyit etti kanımca.

Edindiğim genel izlenimim şu formda: Lider Erkan enflasyon sorununun farkında olduğunu, enflasyonu nasıl düşürmek gerektiğini bildiğini, fakat kendisine verilen siyaset alanının son derece sonlu olduğunu ima ediyor. “Elden gelen bu kadar” demek politik olarak hakikat olmayacağı için de muğlak tabirlerle elini göstermekten kaçınıyor.

Öte yandan bu kadar yetersiz faiz artışları ile enflasyonla çaba edemeyeceğini kendisi de bildiği için en azından enflasyon kestirimini gerçekçi bir düzeyde tutmak istiyor.

BBC

ENFLASYON RAPORUNU TAKİP EDEN GÜN ÜÇ LİDER YARDIMCISININ YENİLENMESİ

28 Temmuz tarihinde YEM devrinde Para Siyaseti Kurulu’nda (PPK) yer alan ve bu devirde Merkez Bankası’nın aldığı faiz indirim kararlarını destekleyen üç lider yardımcısı vazifeden alındı.

Yerlerine içlerinde Boğaziçi Üniversitesi’nde öğrencilik yıllarımdan danışman hocam Cevdet Akçay’ın da olduğu üç saygın isim geldi.

Merkez Bankası’nın üzerindeki siyasi baskıyı bertaraf etmeye bu üç isim ne kadar katkı verebilir emin değilim. Öte yandan gaye siyasi baskıya karşı durup, önemli bir dezenflasyon programı uygulamak üzere de görünmüyor esasen.

PEKİ O VAKİT YENİ TAKIMIN GAYESİ NE?

Yeni Merkez Bankası takımının temel emelinin enflasyonu düşürmekten çok YEM periyodundan çıkışı sağlamak olduğunu düşünüyorum.

Bu çerçevede Merkez Bankası bir taraftan ölçülü faiz artışları ile döviz kuruna müdahaleyi kademeli olarak bırakacak, öbür taraftan regülasyon ve kısıtlamaları kaldırarak piyasa şartlarını tekrar işler hale getirmeyi dilek edecektir.

Bu sayede kısa vadeli döviz girişi sağlayarak kuruyan döviz likiditesini bir modül olsun yerine koymayı hedefleyecektir.

Merkez Bankası’nın misyonunu bu biçimde daha mütevazı olarak tanımladığımızda, yeni takımın bu hudutlu çerçevede başarılı olabileceğini düşünüyorum.

İlave olarak üçü de akademi ve araştırma tabanlı bu yeni üyelerin TCMB’de önemli halde ihmal edilmiş araştırma ünitesini canlandırabileceğini, dağılmış takımları toparlayabileceğini ve yıllardır gitmeyi özlediğimiz konferansları ve araştırma bildirimlerini tekrar faal hale getirebileceklerini düşünüyorum.

YEM’in 1,5 senede enflasyonda yarattığı devasa ziyanı ortadan kaldırmak, Eylül 2021 öncesindeki yüzde 20’li düzeyleri görebilmek ise takımın birincil önceliği üzere durmuyor ve önümüzdeki 3-4 yıllık devirde de maalesef mümkün görünmüyor. Umarım yanılıyorumdur.

KREDİBİLİTEYİ ARTIRACAK ADIMLAR

TCMB’nin yıpranmış kredibilitesini tekrar kazanmak için atması gereken kolay ve sıkıntı adımlar var.

En kolay kazanımlar, gerçekçi varsayımlar koyarak ve atılacak adımlarla koyulan amaçlar ortasında içsel tutarlılık sağlayarak mümkün.

Bu suretle piyasalar Merkez Bankası’nın kendileri ile tıpkı lisanı konuştuğuna ikna olduklarında, bir sonraki etapta beklentilerini oluştururken Merkez Bankası’nın varsayımlarını kerteriz almaya başlarlar.

Zor olan kazanımlar ise liyakatlı takımların, atılması gerektiğini düşündükleri adımları korkmadan ve siyasi baskıya maruz kalmadan atılabilmesidir.

Enflasyon raporu şu kolay kazanımları hedeflemiş:

1. Sene sonu iddiasındaki 40 puana yakın güncelleme

Bu kadar büyük bir revizyonu son üç aydaki sürpriz gelişmelerle açıklayamazsınız. Hakikaten Merkez Bankası da güncellemenin dörtte birinin “yaklaşım değişikliği” kaynaklı olduğunu söylüyor.

Ben rapora yeni eklenmiş bu kalemi üstü kapalı bir biçimde “bir evvelki takımın olduğundan düşük gösterdiği sene sonu kestirimini biz daha gerçekçi düzeylere çekecek bir yaklaşımı benimsedik” halinde yorumladım.

Bu revizyonun ehemmiyeti nedir?

Bir merkez bankasının elindeki en kıymetli iki araçtan birisi siyaset faizi ise başkası bağlantı gücüdür.

Sözüne sağlam bir merkez bankası faal bağlantıyla enflasyon beklentilerini denetim altına alabilir ve makul düzeylerde çıpalayabilir. Bunu başarabildiği sürece de fazla faiz artışına gitmesine gerek kalmaz.

2. Atılacağı varsayım edilen adımlar ve enflasyon varsayımı ortasındaki uyum

Sıkı para siyaseti döngüsüne başlayan bir merkez bankası, şayet niyetinde önemli ise, bunu önden yüklemeli bir faiz artışı ile başlatmasının sinyal kıymeti büyük olur.

Bu suretle ileriye yönelik niyeti konusunda piyasaları ikna ederek daha yüklü faiz artışlarına gerek kalmadan enflasyon beklentilerini denetim altına almayı amaçlar. Sonradan gelecek faiz artışlarının dozu tipik olarak azalır.

Şayet bunu yapmaz ve faiz artışlarının dozunu giderek artırırsa o vakit piyasalar merkez bankasının evvelden öngöremediği bir sorun olduğunu düşünerek kendi enflasyon beklentilerini de üst çekerler. O yüzden kademeli faiz artışları tipik olarak yüksek dozda başlar ve doz azaltarak devam eder.

Bu beklentiden yola çıkarak TCMB’nin en ağır silahını baştan çektiğini ve bunun da iki toplantıda toplam 9 puanlık bir faiz artışı olduğunu düşünürsek sene sonuna kadar toplam 2-3 puan üzere minimal bir faiz artışı beklemek gerçekçi olabilir.

Bu kurallar altında sene sonu enflasyon iddiasının bugünkü düzeyinin yaklaşık 20 puan üzerine çıkarılması “yapılması gerekeni bilsek de elimizde bu kadar alan var” demenin bir öteki türlüsü olup, amaç ve araç ortasındaki tutarlılık boyutu nedeni ile olumlu karşılanabilir.

Merkez Bankası’nın Enflasyon Raporu ve yeni atamalar ne manaya geliyor? yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Reuters’ın anketine katılan ekonomistler TÜFE’nin temmuzda aylık yüzde 9.1 artması, yıllık bazda ise sekiz aylık düşüşün akabinde yine yükselerek yüzde 47.3’e çıkmasını bekleniyor.

Reuters’ın anketine katılan 10 ekonomistin aylık TÜFE kestirimleri yüzde 6.4 ila yüzde 10.6 artış bandında yer alırken, yıllık iddialar ise yüzde 43.50 ila yüzde 49.40 ortasında bulunuyor.

Recep Tayyip Erdoğan’ın mayıs ayında cumhurbaşkanlığı seçimlerini kazanmasının akabinde TCMB’nin de rezervlerini daha düşük kur için kullanmayı bırakmasıyla TL büyük kısmı seçimlerin akabinde olmak üzere yılbaşından beri yüzde 30’dan fazla bedel kaybetti.

VERGİ ARTIŞLARI YAPILDI

Seçimlerin akabinde sigaradan akaryakıta vergilerde yapılan artışın yanısıra sarsıntı kaynaklı artan maliyetler nedeniyle kurumlar vergisi, KDV’de artışlara gidilmiş tek seferlik ek MTV getirilmiş, BSMV ve harçlar da artırılmıştı.

Ekonomistler, yılsonu TÜFE kestirimlerini besbelli revize ederken vergi ve fiyat artışlarının ay ortasında gerçekleşmiş olması nedeniyle Ağustos’a da sarkan bir tesir öngörüyor.

Perşembe günü açıklanan enflasyon raporunda Merkez Bankası (TCMB) enflasyon kestirimini yıl sonu için yüzde 22.3’ten yüzde 58’e yükseltirken öngörülen patikaya nazaran 2024 yılında enflasyonun yüzde 33 düzeyine gerileyeceğini açıkladı.

POLİTİKA FAİZİ İKİ AYDA 900 BAZ PUAN ARTTI

Kademeli sıkı para siyaseti uygulayacağını açıklayan ve enflasyondaki düşüşü yine ana odağı haline getiren TCMB, Hafize Gaye Erkan başkanlığında siyaset faizini iki ayda 900 baz puan arttırdı.

TCMB enflasyonda önümüzdeki yıl başlayacak düşüşün kalıcı olmasına odaklandıklarını belirtse de siyaset faizinde yapılan sıkılaşmanın piyasa beklentisinin altında kalması sebebiyle yatırımcılar tam olarak ikna olmuş değil.

Erdoğan’ın yükselen enflasyona karşın düşük faiz davetlerinin akabinde TCMB’nin 2021 sonunda indirimlere başlaması kur krizine yol açmıştı. Bunun sonucunda geçen sene Ekim ayında yıllık TÜFE 24 yılın tepesi olan yüzde 85.51’e ulaşmış sonrasında hem baz tesiri hem de yıl ortasına kadar TL’deki bedel kaybının hudutlu kalması sebebiyle sekiz aydır düşüş göstermişti.

HAZİRAN AYINDA VARSAYIM MEDYANI YÜZDE 51.50 SEVİYESİNDEYDİ

Haziran ayında enflasyon aylık alkollü içecekler, tütün ve ulaştırma kalemlerindeki artışlar ile yüzde 3.92 artarken yıllık bu yılın taban düzeyi olacağı kabul edilen yüzde 38.21 olarak gerçekleşti.

Reuters anketinde yılsonu enflasyon kestirim medyanı yüzde 59.9 düzeyinde bulunurken, varsayımlar yüzde 49.5 ila yüzde 69.0 bandında yer alıyor. Haziran ayında yapılan ankette yılsonu varsayım medyanı yüzde 51.50 düzeyindeydi.

Enflasyon için korkutan tahmin! Ekonomistler reuters’a yorumladı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Reuters’ın anketine katılan ekonomistler TÜFE’nin temmuzda aylık yüzde 9.1 artması, yıllık bazda ise sekiz aylık düşüşün akabinde tekrar yükselerek yüzde 47.3’e çıkmasını bekleniyor.

Reuters’ın anketine katılan 10 ekonomistin aylık TÜFE iddiaları yüzde 6.4 ila yüzde 10.6 artış bandında yer alırken, yıllık kestirimler ise yüzde 43.50 ila yüzde 49.40 ortasında bulunuyor.

Recep Tayyip Erdoğan’ın mayıs ayında cumhurbaşkanlığı seçimlerini kazanmasının akabinde TCMB’nin de rezervlerini daha düşük kur için kullanmayı bırakmasıyla TL büyük kısmı seçimlerin akabinde olmak üzere yılbaşından beri yüzde 30’dan fazla bedel kaybetti.

VERGİ ARTIŞLARI YAPILDI

Seçimlerin akabinde sigaradan akaryakıta vergilerde yapılan artışın yanısıra zelzele kaynaklı artan maliyetler nedeniyle kurumlar vergisi, KDV’de artışlara gidilmiş tek seferlik ek MTV getirilmiş, BSMV ve harçlar da artırılmıştı.

Ekonomistler, yılsonu TÜFE iddialarını bariz revize ederken vergi ve fiyat artışlarının ay ortasında gerçekleşmiş olması nedeniyle Ağustos’a da sarkan bir tesir öngörüyor.

Perşembe günü açıklanan enflasyon raporunda Merkez Bankası (TCMB) enflasyon varsayımını yıl sonu için yüzde 22.3’ten yüzde 58’e yükseltirken öngörülen patikaya nazaran 2024 yılında enflasyonun yüzde 33 düzeyine gerileyeceğini açıkladı.

POLİTİKA FAİZİ İKİ AYDA 900 BAZ PUAN ARTTI

Kademeli sıkı para siyaseti uygulayacağını açıklayan ve enflasyondaki düşüşü tekrar ana odağı haline getiren TCMB, Hafize Gaye Erkan başkanlığında siyaset faizini iki ayda 900 baz puan arttırdı.

TCMB enflasyonda önümüzdeki yıl başlayacak düşüşün kalıcı olmasına odaklandıklarını belirtse de siyaset faizinde yapılan sıkılaşmanın piyasa beklentisinin altında kalması sebebiyle yatırımcılar tam olarak ikna olmuş değil.

Erdoğan’ın yükselen enflasyona karşın düşük faiz davetlerinin akabinde TCMB’nin 2021 sonunda indirimlere başlaması kur krizine yol açmıştı. Bunun sonucunda geçen sene Ekim ayında yıllık TÜFE 24 yılın doruğu olan yüzde 85.51’e ulaşmış sonrasında hem baz tesiri hem de yıl ortasına kadar TL’deki kıymet kaybının hudutlu kalması sebebiyle sekiz aydır düşüş göstermişti.

HAZİRAN AYINDA İDDİA MEDYANI YÜZDE 51.50 SEVİYESİNDEYDİ

Haziran ayında enflasyon aylık alkollü içecekler, tütün ve ulaştırma kalemlerindeki artışlar ile yüzde 3.92 artarken yıllık bu yılın taban düzeyi olacağı kabul edilen yüzde 38.21 olarak gerçekleşti.

Reuters anketinde yılsonu enflasyon iddia medyanı yüzde 59.9 düzeyinde bulunurken, varsayımlar yüzde 49.5 ila yüzde 69.0 bandında yer alıyor. Haziran ayında yapılan ankette yılsonu varsayım medyanı yüzde 51.50 düzeyindeydi.

Enflasyon için korkutan tahmin! Ekonomistler reuters’a yorumladı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.