20 Ocak’ta 2. defa ABD Başkanlığı’na seçilen Donald Trump, aldığı kararlar ve yaptıklarıyla dünya gündeminde yer almaya devam ediyor. Özellikle faiz indirimi konusundaki isteklerine istediği cevabı vermeyen Fed Başkanı Powell’a yönelik eleştirileri ile para piyasaları üzerinde de etkili oldu.

Gerilim arttı

ABD Başkanı Trump ile Fed yönetimi arasında gerilim daha da artarken, Trump son olarak sosyal medya hesabından, Fed Başkanı Powell’a yönelik yaptığı paylaşımla akıllara görevden alındı mı sorusunu getirdi. Trump yaptığı paylaşımda karikatürde kendisinin temsilinin, Fed Başkanı’nın temsiline “You’re fired” (Kovuldun) şeklinde seslendiği görülüyor.

Piyasalar nasıl tepki verecek

Trump’ın paylaşımının ardından, açıklama gelmemesi, yatırımcılar tarafından paniğe neden oldu. Trump’ın Powell’ı kovduğuna dair sinyalleri bir paylaşım yapması para piyasaları üzerinde etkili olabilir. Powell ile Trump arasındaki bu gerilimin daha da tetiklenmesi halinde dolar tarafında sert geri çekişme yaşanması beklenirken, altın tarafından ise sert yükselişlerin gündeme gelmesi beklenebilir.

Ancak paylaşımın ardından sessizliğin devam etmesi halinde ise piyasalarda tepkinin sınırlı kalması beklenebilir.

Piyasalarda etkisi yarın görülecek

Piyasalar geçtiğimiz haftayı sakin seyirde tamamladı. Hafta başına hem Trump’ın karikatürünün etkisi hem de ABD tarafında açıklanacak olan istihdam rakamlarının etkisiyle hareketlilik görülebilir.

Trump’ın paylaştığı karikatür piyasaları nasıl etkileyecek? yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), ocakta aylık bazda yüzde 5,03, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yüzde 3,06 artış göstermiş, yıllık enflasyon tüketici fiyatlarında yüzde 42,12, yurt içi üretici fiyatlarında yüzde 27,2 olarak kayda geçmişti.

Yılın ikinci faiz kararı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan başkanlığında 6 Mart Perşembe günü toplanacak.

Aynı gün saat 14.00’te faiz kararı açıklanacak. Ocak ayında gerçekleştirilen PPK toplantısında politika faizi yüzde 45 seviyesine indirilmişti.

Yurt içi piyasalar için kritik hafta: Enflasyon ve faiz kararı bekleniyor yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

BDDK’dan şirketler için kredi düzenlemesi: O kısıtlama kaldırıldı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

PepsiCo’nun 4. çeyrek geliri beklentilerin altında kaldı yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Wall Street’ten kazanç raporu öncesi Apple’a ‘temkinli’ yaklaşım yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Açıklamada TCMB’nin sıkı duruşunun Türk yetkililerin lirayı istikrara kavuşturmasını, enflasyonu düşürmesini, rezervleri yeniden inşa etmesini ve finansal sistemde dolarizasyonun azalmasını sağladığı belirtildi.

Türkiye’nin dünyanın geri kalanıyla arasındaki tasarruf açığının daraldığı belirtilen açıklamada, bu durumun cari açığın Gayrisafi Yurtiçi Hasıla’ya (GSYH) oranında 2022’den bu yana kaydedilen yaklaşık 4 puanlık düşüşte görüldüğü ifade edildi.

Açıklamada, görünümün yetkililerin halen yüksek olan enflasyonu düşürme, çalışanların ücret beklentilerini yönetme ve Türk ekonomisini yeniden dengeleme konusundaki iddialı planlarına yönelik gelecek 12 aydaki dengeli riskleri yansıtacak şekilde durağan olduğu kaydedildi.

S&P’nin açıklamasında, enflasyonun tek haneli seviyelere indirilmesi ve Türk lirasına ve daha geniş anlamda yerel sermaye piyasalarına olan uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesi halinde notun yükseltilebileceği belirtildi.

ASGARİ ÜCRETLİYE KÖTÜ HABER

Açıklamada, ücret belirlemede artış oranının, hükümetin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi olan yüzde 17 yerine, yaklaşık yüzde 44 olan 2024 enflasyon oranına endekslenmesinin, enflasyonla mücadele programı için bir risk olduğuna işaret edildi.

Ücret anlaşmasının bu iki uç nokta arasında belirleneceğinin varsayıldığı aktarılan açıklamada, ancak yüzde 30’dan yüksek herhangi bir artış oranının enflasyonla mücadele sürecini uzatacağı kaydedildi.

Açıklamada, ülkede 2028’e kadar planlı herhangi bir seçim olmaması nedeniyle, kademeli mali ve gelir politikası sıkılaştırması yoluyla talebi ve enflasyonu baskılamak için alan olabileceği belirtildi.

BÜYÜME TAHMİNİ DİKKAT ÇEKTİ

Özel tüketimin yavaşlamasının, Türkiye ekonomisini soğutmada merkezi bir rol oynayacağına işaret edilen açıklamada, reel GSYH büyümesinin 2025’te yüzde 2,3 olacağının öngörüldüğü bildirildi.

Raporda “para politikasının sıkı kalacağı ve tasarrufların artacağı değerlendirildiğinde dolarizasyondaki azalmanın enflasyon beklentilerinin de gerilemesine neden olacağını düşünüyoruz.” ifadeleri yer aldı.

Türkiye’nin makroekonomi politikalarındaki değişimin ardından, Fitch Ratings, Moody’s ve S&P , ülkenin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu yükseltmişti. S&P Mayıs’ta kredi notunu bir kademe artırırken Fitch Türkiye’nin notunu Eylül ayında “BB-“ye, Moody’s de Temmuz ayında iki kademe artışla “B3″ten “B1″e yükseltti.

S&P Türkiye’nin kredi notunu yükseltti yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Açıklamada TCMB’nin sıkı duruşunun Türk yetkililerin lirayı istikrara kavuşturmasını, enflasyonu düşürmesini, rezervleri yeniden inşa etmesini ve finansal sistemde dolarizasyonun azalmasını sağladığı belirtildi.

Türkiye’nin dünyanın geri kalanıyla arasındaki tasarruf açığının daraldığı belirtilen açıklamada, bu durumun cari açığın Gayrisafi Yurtiçi Hasıla’ya (GSYH) oranında 2022’den bu yana kaydedilen yaklaşık 4 puanlık düşüşte görüldüğü ifade edildi.

Açıklamada, görünümün yetkililerin halen yüksek olan enflasyonu düşürme, çalışanların ücret beklentilerini yönetme ve Türk ekonomisini yeniden dengeleme konusundaki iddialı planlarına yönelik gelecek 12 aydaki dengeli riskleri yansıtacak şekilde durağan olduğu kaydedildi.

S&P’nin açıklamasında, enflasyonun tek haneli seviyelere indirilmesi ve Türk lirasına ve daha geniş anlamda yerel sermaye piyasalarına olan uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesi halinde notun yükseltilebileceği belirtildi.

ASGARİ ÜCRETLİYE KÖTÜ HABER

Açıklamada, ücret belirlemede artış oranının, hükümetin 2025 yıl sonu enflasyon hedefi olan yüzde 17 yerine, yaklaşık yüzde 44 olan 2024 enflasyon oranına endekslenmesinin, enflasyonla mücadele programı için bir risk olduğuna işaret edildi.

Ücret anlaşmasının bu iki uç nokta arasında belirleneceğinin varsayıldığı aktarılan açıklamada, ancak yüzde 30’dan yüksek herhangi bir artış oranının enflasyonla mücadele sürecini uzatacağı kaydedildi.

Açıklamada, ülkede 2028’e kadar planlı herhangi bir seçim olmaması nedeniyle, kademeli mali ve gelir politikası sıkılaştırması yoluyla talebi ve enflasyonu baskılamak için alan olabileceği belirtildi.

BÜYÜME TAHMİNİ DİKKAT ÇEKTİ

Özel tüketimin yavaşlamasının, Türkiye ekonomisini soğutmada merkezi bir rol oynayacağına işaret edilen açıklamada, reel GSYH büyümesinin 2025’te yüzde 2,3 olacağının öngörüldüğü bildirildi.

Raporda “para politikasının sıkı kalacağı ve tasarrufların artacağı değerlendirildiğinde dolarizasyondaki azalmanın enflasyon beklentilerinin de gerilemesine neden olacağını düşünüyoruz.” ifadeleri yer aldı.

Türkiye’nin makroekonomi politikalarındaki değişimin ardından, Fitch Ratings, Moody’s ve S&P , ülkenin uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu yükseltmişti. S&P Mayıs’ta kredi notunu bir kademe artırırken Fitch Türkiye’nin notunu Eylül ayında “BB-“ye, Moody’s de Temmuz ayında iki kademe artışla “B3″ten “B1″e yükseltti.

S&P Türkiye’nin kredi notunu yükseltti yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Giderek artan sayıda finans uzmanı sektördeki hisse senetlerinin aşırı yükseldiği konusunda endişeleniyor. Son fiyat hareketlerine bakılırsa altyapı hisselerini takip eden bir ETF bu ayın başlarındaki rekor seviyesinden geri çekildiği görülüyor.

FactSet verilerine göre çarşamba günü itibariyle SPDR’nin altyapı hisseleri sektör ETF’si 2 Ekim’deki 81,47 dolarlık rekor kapanışından yaklaşık %2,5 düştü. Son düşüşe rağmen sektör fonunun yıl başından bu yana %24,4 yükselerek S&P 500 Endeksi’nin %21,4’lük genel performansını geride bıraktığı da dikkat çekiyor.

Sektör fonu yılı mevcut seviyelerde veya üzerinde bitirirse bu yüzyıldaki en iyi performansını perçinlemiş olacak. Ancak önümüzdeki süreç altyapı hisseleri için pek de parlak olmayabilir.

Faiz oranları piyasaları yeniden değiştirebilir

MW haberine göre analistler altyapı hisselerindeki düşüşten sorumlu olabilecek üç unsura dikkat çekti. Birincisi, yatırımcıların ABD Merkez Bankası (FED) faiz indirimlerinin hızına ilişkin beklentilerindeki değişimle ilgili. Zira sektör hisseleri bu yılın yaz aylarında en yüksek performansını faiz indirimi beklentileriyle birlikte gerçekleştirmişti.

Tahmin edilenden daha güçlü gelen ekonomik göstergeler yatırımların ekonomiye olan güvenini artırıyor. Ancak aynı zamanda enflasyonla ilgili endişelerin de artmasına yardımcı oluyor.

Varlık yönetimi firması Penn Mutual’In Portföy Yöneticisi George Ciplloni ABD Hazinesi tahvil getirilerinin yükselmesiyle birlikte yaz aylarındaki keskin düşüşün tersine çevrildiğini belirtiyor. Borsa uzmanı altyapı hisselerini destekleyen rüzgarın bir kısmının da kesildiğine işaret etti.

Cipolli, “Altyapı hisselerindeki yükselişlerin ne kadarını tahvil faizlerindeki hareketliliğe bağlayabiliriz? Bana kalırsa makul bir miktarını” açıklamasında bulundu.

Hisse değerlemeleri gerginleşti

Altyapı hisseleri yapay zekaya yatırım yapmanın ucuz yolu olma unvanını da kaybetti. Sektör hisseleri geçen yılın sonlarında çok düşük seviyelere gerilemişti. Ancak Morningstar’ın Enerji ve Altyapı Hizmetleri Stratejisti Travis Miller’a göre 2024’teki yükseliş sektör hisselerini ucuz bölgeden çıkardı.

Miller, “Ralli göz önüne alındığında ekibimiz sektörün şu anda oldukça değerli kaldığını düşünüyor” dedi.

Gerçekten de Vistra Corp hisseleri 2024’te %200’den fazla yükseldi ve yapay zeka sektörünün gözde ismi Nvidia hisselerini dahi geride bıraktı.

LSEG’den alınan verilere göre, bu, bağımsız enerji şirketini son 12 ayda kazancının 90 katından fazla bir değerlemeye ulaştı. Ancak analistler Vistra’nın önümüzdeki 12 ay içinde kazanmasını beklediği değerlemeye kıyasla mevcut değerlemesi çok daha cazip göründüğünü belirtiyor.

Constellation Energy Pennsylvania’da kapatılan bir nükleer reaktörü yeniden çalıştırarak enerji sağlamak için Microsoft ile anlaşma yaptı. Bu tip anlaşmalar yatırımcı coşkusunun artırmasına yardımcı oluyor. Ancak Miller, tesisin yeniden başlatılması sürecinin yıllar alacağına ve altyapı hizmeti şirketlerinin bu anlaşmalardan ne kadar fayda sağlayacağının takip edilmeye devam edilmesi gerektiğine dikkat çekti.

Teknik analistlere göre düzeltme yakın

Borsalara dair ipuçlarını grafiklerden almayı tercih eden analistler de hisse senetlerinde daha derin bir geri çekilme yaşanacağına dair işaretler görüyor.

BTIG’nin Baş Teknik Stratejisti Jonathan Krinsky, sektör fonlarında %7 ile %10 arasında bir düzeltme beklediğini söyledi. Krinsky, bunun bir nedeninin, ETF’nin 2003’ten bu yana 200 günlük hareketli ortalamasına göre en büyük primle işlem görmesi olduğunu belirtti.

ETF, geçen yıl boyunca halihazırda birkaç düzeltme gördü ve bu hisse senetlerinin bir kez daha büyük ölçüde aşırı satın alınması, bir başka düzeltmenin de muhtemel olduğunu gösteriyor.

Sentimentrader’ın Kıdemli Araştırma Analisti Jason Goepfert de bu hisse senetlerinin 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerine çıktıktan sonra uzun süre düşük performans gösterme konusunda önemli bir geçmişine sahip olduğu konusunda uyardı.

ABD’de altyapı hisseleri rallisi uzun sürmeyecek yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Planda Gayrisafi Yurt İçi Hasıla hem TL bazında hem dolar bazında rakamlarla ifade edildi. Bu rakamlarla hesaplama yapıldığında; yıllık ortalama dolar kuru tahminleri 2024’te 33.22, 2025’te 42.01, 2026’da 44.41 ve 2027’de ise 46.86 olarak ortaya çıktı.

Önceki OVP’ye göre her yıl için ortalama dolar tahmininin gerilediği görüldü.

OVP verilerine göre 4 yıllık dolar tahmini yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.

Açıklamada şu bilgiler verildi:

“Standart ve Rehber’in güncel versiyonlarına TKBB internet sitesinden (https://tkbb.org.tr /danisma-kurulu) ulaşılabilmektedir.

Standart ve Rehber’de yapılan değişikliklere bağlı olarak KAP altyapısında yer alan Katılım Finans İlkeleri Bilgi Formu’nda (KAFİF) gerekli değişiklikler yapılmış olup güncel KAFİF şablonu Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) devreye alınmıştır. Şablona KAP-Bildirim İşlemleri Yazılımı (BIY) aracılığıyla girilen sayfanın solundaki menüde yer alan “Katılım Finans İlkeleri Bilgi Formu” kısmından erişilebilmektedir.

Payları Borsamızda işlem gören şirketler arasından mali sektörde yer alan aracı kurumlar, bankalar, emeklilik şirketleri, finansal kiralama ve faktoring şirketleri, menkul kıymet yatırım ortaklıkları, sigorta şirketleri, tasarruf finansman şirketleri ve varlık yönetim şirketleri dışındaki tüm şirketlerin, güncel Standart, Rehber ve KAFİF şablonunda yer alan açıklamaları dikkate alarak, 6 aylık ve yıllık finansal raporlarını ilan ettikten en geç 1 işlem günü sonrasında KAFİF Formunu doldurmaları ve KAP’ta yayınlamaları gerekmektedir. KAFİF bildirimleri finansal raporlar ilan edilmeden önce ve/veya seans sırasında kesinlikle açıklanmamalıdır. 3 ve 9 aylık finansal raporlar için KAFİF bildirimi yapılmasına gerek bulunmamaktadır. Yeni şablonun devreye alımından önce 2024 yılı 6 aylık mali tablolarını ilan eden şirketlerin de KAFİF bildirimlerini yeni şablonu kullanarak en kısa sürede yapmaları beklenmektedir.

KAFİF’in içeriğiyle ilgili sorular için katilimendeksi@borsaistanbul.com adresine, gönderim sürecine ilişkin sorular, yaşanan teknik sorunlar ve gönderilen bildirimde düzeltme yapmak için ise kapdestek@mkk.com.tr adresine e-posta gönderilebilir. BIST Katılım Endeksleriyle ilgili detaylı bilgilere Borsamız kurumsal internet sitesinde yer alan “Katılım Endeksleri” (https://borsaistanbul.com/tr /endeks/1/3/katilim) sayfasından ulaşılabilmektedir.”

Borsa İstanbul, Katılım Finans İlkeleri Bilgi Formu’nu güncelledi yazısı ilk önce Habernetik - Haberdeki Benzersiz Etik üzerinde ortaya çıktı.